【金工】隐含波动率持续提升，投资者情绪较为谨慎——期权周报（联系人：祝涛）

1、期权标的证券市场表现
6月24日至28日，50ETF呈震荡走势，期间小幅下跌0.03%。商品期货和ETF方面，黄金ETF继续上涨，橡胶指数明显下挫。
波动率方面，50ETF波动幅度有所下降，现处于一年内的中等水平；商品期货和ETF中，黄金的波动率持续提升，豆粕和玉米波动率大幅回落。
2、场内期权市场表现及投资者情绪分析
隐含波动率方面，上周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的隐含波动率反倒继续提升，其中认购期权加权平均值为27.9%，较前周增加2.1个百分点，认沽期权加权平均值为26.7%，较前周增加4.2个百分点，二者隐含波动率差值有所收敛，目前为-1.8%。成交量方面，期权成交活跃度有一定下滑，上周日均成交262.7万张，较前周减少25.7%。
期权投资者情绪方面，认购-认沽隐含波动率差值上周震荡下行，总体较前周减少2.1个百分点，现处于历史较高水平，目前近月合约是认沽期权隐含波动率较高，远月合约认购认沽隐含波动率较为接近；隐含实际波动率差值上周大幅提升，总体上升近10个百分点，投资者对后市不确定性的担忧情绪有一定增加；认沽-认购成交比上周有所提升，现处在历史中等水平，持仓比则是明显下降，现同样处于历史中等水平。上周期权投资者情绪指数均值为-1.6，投资者情绪较为谨慎。
商品期权方面，上周成交活跃度提升幅度较高的是橡胶期权，成交量涨幅为29.3%；持仓量提升幅度较高的是豆粕期权，涨幅为14.3%。
综合成交和持仓信息来看，投资者对玉米期货后市走势态度较为乐观，投资者对白糖和棉花期货后市走势态度较为谨慎，对豆粕、沪铜和橡胶期货后市走势态度较为中性。
3、场外期权市场成交及业务开展情况
截止到2019年6月23日，通过中证报价系统累计交易的场外衍生品共计9608笔，累计初始名义本金1319.42亿元，其中场外期权累计成交7556笔，累计初始名义本金1017.20亿元，较前周增加0.08亿元，增幅仍处于较低的水平。权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金1130.25亿元，占比85.66%，累计交易8259笔，黄金场外衍生品累计成交726笔，累计初始名义本金78.33亿元，占比5.94%。
4、风险提示：突发事件造成市场剧烈波动的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2019年07月01日《渤海证券研究所晨会纪要》
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