要闻：欧元隐含波动率见底，后市将有大动作？

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摘要：随着美国市场因7月4日独立日假期休市，而令市场交易清淡，欧元/美元可能经历剧烈的震荡。

欧元/美元后市震荡幅度可能会扩大?
美国市场因美国独立日，在7月4日休市一日，欧元/美元价格震荡的幅度可能会扩大。如果突发新闻导致投资者在更强烈的避险情绪中涌向美元，那么这可能会变得特别明显。在美国和欧元区缺乏重大关键数据公布的情况下，市场可能需要时间以重新评估基本面前景。

本周发生的一件大事是，欧盟委员会决定不启动针对意大利的超额赤字程序（EDP）。罗马下调了其预算赤字，并且勉强躲过了可能产生的40亿美元罚款。欧盟与意大利之间的纠纷令市场头疼，而且这也是意大利10年期国债收益率此前飙升的主要原因。

意大利10年期国债收益率跌至2016年10月以来的最低点

然而，随着紧张局势开始缓解，投资者认为持有意大利主权债务的风险降低，收益率随后在3天内下跌近25%，目前处于2016年10月以来的最低点。就目前而言，投资者似乎可以松一口气了，因为欧元区第三大经济体正在避免整个地区陷入金融危机——至少目前是这样。

欧元/美元隐含波动率跌至多年来低点
过去几个月来欧元/美元的隐含波动性有所降低，这很大程度上或是因为欧元/美元波动有限。从这一关系来看，欧元/美元近期隐含波动率会降低也就不足为奇；目前部分隐含波动率已经跌向多年来的低点水平。

数据显示，在更短期隐含波动率（如1周期等）急剧降低之际，欧元/美元的6个月期、12个月期隐含波动率也呈现出类似的跌势，目前两者已分别跌至自2014年7月以来、自2007年6月以来的最低水平。过去几个月来欧元/美元波动有限或主要是因为欧央行和美联储均传递出潜在鸽派政策基调。

从隔夜掉期市场来看，交易者们预计未来数月欧央行以及美联储可能会放松政策来应对近期表现不佳的经济，如GDP增速放缓、劳动力市场表现疲软等。基于此，欧央行以及美联储近期纷纷表态将采取措施来支撑经济增长。一场来自欧央行与美联储之间的“鸽派之争”或开启。

不过，尽管欧央行和美联储的鸽派政策倾向增强或持续施压欧元/美元的短期隐含波动率令其走低，近期有消息称国际货币基金组织（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）或将在10月底接替德拉吉（Mario Draghi）担任欧央行行长一职；同时还有报道称美国总统特朗普（Donald Trump）提名Judy Shelton担任美联储理事，欧元/美元处在极低水平的隐含波动率或面临反弹向历史均值水平的风险。

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