50ETF期权，明明看对了方向，还会亏钱？

7月1日，受周末利好刺激，上证50大幅高开1.84%，可惜之后上攻乏力，全天在开盘价2985点与3000点之间窄幅震荡，成交量大幅上升。
上证50ETF上涨0.068元收于3.020元，涨幅2.30%。

对比下7月1日早盘集合竞价后的50期权价格和收盘的价格：

上图是开盘后不久的认购认沽价格，50ETF价格为3元。

上图是收盘后的期权价格，50ETF的价格为3.02元，比开盘还高了2分钱。
但是我们能看到认购期权的价格都不如开盘，周五买购的玩家，如果开盘没有及时平仓，那么就会面临收益的快速回吐，至于早盘追买认购合约的就更惨了，虽然上证50收盘价是比开盘价高的，但认购合约的收盘价大多都是比开盘价要低。
其实，这里就是波动率的因素起了很大的作用。

波动率指数从开盘29.42点大幅回落至25.69点。从日内来看，早盘大幅高开，然后开盘就出现一波快速跳水，波指在短短十分钟内掉了3个点，随后波指一路走低，几乎没有出现明显的回升走势。

因为期权是多维的，决定价格的因素不仅仅是方向，在上证50大涨的情况下，因为波动率的大幅下降，买方买购不但不赚钱，反而还可能会亏钱，“降波是期权买方最大的风险”，这一特点在7月1日真是体现的淋漓尽致。
其实波动率就是市场情绪的一种表现给大家举个通俗易懂的例子，我们把波动率比作是门票：
众多周知，“歌神”张学友的演唱会的门票可是一票难求，盛况如下：

受欢迎的演唱会门票价格自然是水涨船高，大家都争着购买，没有买到的只能买高价的“黄牛票”，这就是期权的波动率。
比如标价1880元的门票，在演唱会的最后一天的“黄牛票”高达14500元，由此看出波动率的溢价有时比期权方向性收益更大。
不受欢迎的，波动率自然是很低的，比如小编开一场演唱会，估计这门票的波动率都接近0了吧。

波动率与期权的价格成正比，在其他因素不变的情况下，波动率越高，期权价格越高，波动率越低，期权价格越低。
由此得出，要解决“看对方向不赚钱”这个难题，归根结底就是要降低时间价值损耗和波动率损耗，使得时间价值的损耗尽量向对投资者有利的方向发展，使波动率损耗和时间价值的损耗降到最低。
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