50ETF偏弱震荡，期权市场乐观情绪增强

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一、股指观点：
IF主力合约IF1907支撑位3817和3779点，阻力位3879和3902点；
IH主力合约IH1907支撑位2919和2890点，阻力位2960和2972点；
IC主力合约IC1907支撑位4934和4884点，阻力位5014和5059点。

期指成交持仓排名变化

央行官员认为今年经济增速在6%以上可能性大，表示经济政策或不会有大变化。昨日央行公开市场操作继续回笼资金。消息面来看当前市场对宽松政策预期过浓，有不及预期可能性。在贸易谈判缓和后，利多跟进不足，商务部昨表示中美若达成协议，加征的关税必须全部取消。A股成交持续回落，资金入市意愿低迷。昨日陆股通北向资金转为净流入。期指前20大会员减多增空。隔夜美股休市，今日将迎来非农数据。关注数据对美联储降息预期影响。预计今日期指震荡整理，操作上以延续区间思路，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF偏弱震荡，收跌0.37%，收缩量小阴线。

从波动率来看，期权隐波继续回落22.03%，仍大幅高于标的30日历史波动率。受隐波回落影响，认购及虚值认沽均出现回落。7月平值处认购略高于认沽水平，隐波曲面左低右高程度加剧，期权市场乐观情绪有所增强。

从核心板块来看，银行板块维持高位窄幅震荡，保险板块跌破5日均线，证券板块收十字星。从权重个股来看，平安跌破5日均线，招行收至20日均线处，茅台跌破10日均线。整体来看，白酒等白马股高位转弱，50ETF120分钟背离，持续震荡调整后已跌破5日均线，短线转弱，继续关注其下方缺口支撑及上方5日均线压力。

操作上，昨天开盘50ETF跌破5日均线时，已清仓剩余8%仓位的7月3000认购合约，准备暂时观望。耐心等待50ETF再次突破5日均线后的机会。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比80.30%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购认沽持仓同时增加，看不涨增幅仍多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。

从7月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，标的压力有下移迹象；认沽持仓变化无明显迹象。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从7月持仓分布来看，认购仍在3100处持仓最大，认沽在2800处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至17.69%，仍处于近两年底部区域。期权隐波继续回落，7月平值认购隐波微涨至22.52%，认沽隐波微跌至22.08%，认购隐波略高于认沽，隐波曲面左低右高程度加强，期权市场乐观情绪有所增强。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交1963456张，其中认购成交1088972张，认沽成交874484张，认沽认购比80.30%。总持仓3382598张，认购持仓1901054张，认沽持仓1481544张。认购持仓较前一日增加113492张，同比增加6.35%；认沽持仓较前一日增加21825张，同比增加1.50%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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