2019年上半年可转债申购总结

方远君在可转债申购2018总结及2019策略中统计了2018年3月至2018年12月方远财经分析的转债申购并在2018年上市的情况，具体情况如下：

2019年上半年，是2018年“否极”之后的“泰来”，转债申购从去年无人问津最多一个账户中好几万到今年火到没朋友几个账户才能中一签。到底收获如何？下面数据说话，延续之前的总结，数据包含2018年申购在2019年上半年上市的可转债，不包含2019年上半年申购但未上市的转债。

1.各评级申购收益：强力申购 799 至 853，平均单账户每支27；量力申购386至 420，平均单账户每支37；谨慎申购 1546至1301，平均单账户每支178 ；放弃申购1498至1505，平均单账户每支167。无脑全部申购转债收益为4229至4080。

2019年上半年谨慎申购和放弃申购评级的收益较高，主要是去年底今年初申购的转债在上市时市场回暖。

2.所有强力申购级别的转债收益为799至832。单支转债申购收益相对平均，方差不是很大。31支中有3支破发，破发概率9.7%，破发转债合计亏损18元，亏损数额较小。

3.所有量力申购级别的转债收益为386至420。11支中有4支破发，破发概率36.4%，破发转债合计亏损14元，亏损数额较小。

4.所有谨慎申购级别的转债收益为1546至1301。8支中有2支破发，破发概率25%，破发转债合计亏损37元，亏损数额尚可。

5.所有放弃申购级别的转债收益为1498至1505。9支中有4支破发，破发概率44.4%，破发转债合计亏损582元，亏损数额较大。

从以上看：强力申购破发概率最低，放弃申购破发概率最高；强力申购、量力申购、谨慎申购即使亏损，数额也较小，而放弃申购若破发，亏损数额较大。总体来看，评级越高赚钱的概率也越高，同时破发亏损数额也越小，说明了评级的有效性。

结合转股价值、转债评级、正股基本面、正股市值、摊薄率、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，客观分析为申购提供参考，申购前做好分析根据赔率和概率下注，才能真正实现低风险。小亏大赚是转债申购的重要特征，坚持申购辅以客观分析，最终收益可观。方远财经坚持每支转债申购前一天做客观分析，欢迎关注。

转债申购建议4级说明：
强力申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。
量力申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。
谨慎申购：转债综合质量一般，破发风险较高，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。
放弃申购：转债综合质量差，破发风险很高，建议尽量不要申购。

两支转债7月1日上市定位：
中环转债转股价值116.41，预估首日价格112-115；
和而转债转股价值104.18，预估首日价格106-109.