上证50ETF期权行情及部分策略分析（2019.6.28）

消息面

1.黄金卷土重来将开启新一轮的牛市，从周五早盘可以看出，在黄金价格直线上升的带动之下，黄金股逆势增长速度迅猛。中金黄金、园城黄金涨逾6%，赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、西部黄金均涨超3%。

2.比特币价格接近14000美元后，又暴跌14.8%，对于这些多空博弈强烈的情况，提醒投资者们应该注意上涨行情中价格大幅度波动的风险。

3.最新基金调研报告显示，美国基金经理持有现金比例占组合资金的5.6%，持有比例是目前15年来的罕见情况。有人士分析，这表明美国基金经理悲观情绪达到从前没有的程度。在A股方面，A股估值正式步入具有吸引力阶段。

4.从6月中旬以来，市场行情先是大幅上涨之后又逐渐回调，这种“过山车”似的行情还需要投资者谨慎交易。上证综指中枢重回3000点附近，本轮反弹空间还有多大并不明晰，交易层面是直接将资金取出还是继续持有交易，也并不是绝对的事，不过目前趋势倾向后者。

5.由于市场行情消息面带有不确定性，尾盘期权隐波有明显拉升，在标的市场发展并不明显的情况下，当月IV从盘中24%低点拉涨1个点至25.2%，同时稍远月份的合约也出现拉升现象。结合当前存在重大事件的影响来看，投资者可以在事件性事件发生之后，抓住交易机会，若遇市场行情处于极端情绪下则选择做空波动率。

行情分析

从早盘看出上证指数最多涨超1%，点位在3011.54这里，但因抛压涌出快速回落，午后再次尝试上攻，又因量能不足再度回跌，全日收涨0.7%于2997，未能站稳3000点。两市普涨，赚钱效应较佳，近70家涨停，前几日跌幅较大的招商银行(上证50指数权重股)涨近2.8%，带动期权标的50ETF收涨1.34%于2.955，接近3.0整元关口。

期权成交量随标的上证50同步放大，总成交量达245.8万张，前值202.9万张，增长21%。其中，认购期权成交量增加39万至148.6万张，认沽期权增加3.9万至97万张。

当月合约成交占比为88%，远高于前值40%，系因周三为6月期权到期日所致，换月之后投资者再度集中交易量至新的当月7月合约上。成交PCR值0.65，前值0.85，上涨背景下认购一侧期权合约交易更为频繁。

因本周行权日已过，6月合约已经摘牌，总持仓量出现断崖式下跌，其中，认购期权减少39万至143万张，认沽期权减少61万至115万张。

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本文由“未来期权小涵”发布，2019年6月26日。