股指调整浪末端，局部结构性机会率先表现！

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作者：益学投资金融研究院院长张翠霞

一、盘面分析

深沪两市股指在海外市场连续大涨、全球进入降息周期、5G牌照发放激活10万亿市场、MSCI纳入因子从10%提升至20%、富时GEIS首批纳入因子5%、北上资金上百亿净回流、外部环境变化提升国产化进程、科创板试点注册制加速推进、新能源汽车出政策利好、银保监会正在积极研究提高保险公司权益类监管比例、发改委组织建立国家技术安全管理清单制度、中小创指数已达技术双底颈线支撑等利好因素提振和刺激下，形成缩量抵抗阳线，为总体有利提升A股风险溢价预期的强势反弹走势，有利多头积聚做多动能和恢复信心。

中小板指数日线分析图解▼

板块方面，电器仪表、矿物制品、元器件、食品饮料、电信运营、通信设备、保险、旅游、文教休闲、酿酒、日用化工、半导体、房地产、电气设备、IT设备、建材、运输设备、公共交通等为代表的行业细分指数全线走高，平均涨幅超过1.5%，资金规模性净流入，形成对股指的正向做多驱动，有利股指逆转之前的一边倒的恐慌杀跌走势，并形成有利多头的震荡回升行情。

多空能量比看，涨停板家数众多，且有非常明显的板块攻击特征，对比局部个股的加速风险出清情况，预判此位置的股指运行即使还有惯性探底和磨底的需要，也不会出现类似之前的系统性杀跌风险。

二、消息面研究

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消息面上，央行相关负责人表示，中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。未来，中国政府将采取一系列重大改革开放举措，促进更高水平对外开放，推动中国经济高质量发展和全球经济的繁荣发展。

国家发展改革委、生态环境部、商务部联合印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》，对各地出台新的汽车限购规定以及新能源汽车限购说“NO”，并要求已实行的也要转向引导使用。

国家税务总局继续放宽普惠政策。下一步，将积极配合相关部门进一步完善以研发费用加计扣除为主的税收优惠政策，优化对中小企业创新的纳税服务举措，把对各类市场主体创业创新的优惠政策进一步落实好，不断增强市场主体的创业创新活力，把“双创”持续引向深入。

2
上海嘉定区推出《氢燃料电池汽车产业集聚区规划》和《氢燃料电池汽车产业发展扶持政策（试行）》。截止目前，嘉定已初步具备氢能、燃料电池、燃料电池动力系统平台、燃料电池汽车以及基础设施等较完整的产业配套要素。

下一步，嘉定将继续推进氢能及燃料电池汽车产业健康迅速发展，到2025年，氢能及燃料电池汽车全产业链年产值力争突破500亿元。

天津市出台《天津市创新型企业领军计划》，将以人工智能、生物医药、新能源、新材料等战略性新兴产业为重点，加速创新型企业能级提升，加速高成长企业梯度培育，开展“雏鹰—瞪羚—领军”企业评价认定，培育一批“航母级”创新型领军企业。

到2020年，国家高新技术企业达到6000家，国家科技型中小企业达到6000家。开发重点新产品1000项、“杀手锏”产品500项，高技术产业对工业增长的贡献率达到65%以上，推动一批企业做强做优做大。

四川省印发《关于推进省级党政机关和事业单位经营性国有资产集中统一监管的实施意见》，要求除省政府授权的有关部门或机构外，其他省直部门、群团组织和事业单位原则上不再履行企业国有资产出资人职责，并将省级党政机关和事业单位所办企业纳入集中统一监管体系，形成有效制衡的法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制等。

三、操作思路

明确中国经济稳中向好的大环境政策背景并未发生实质性改变。建议二级市场投资者，在指数已达二浪末端的低点区域，逢低布局有政策利好支撑的核心资产，以博弈后期股价上涨的投资收益。

1. 国常会重提创新发展，利好产业转型升级方向的芯片、半导体、人工智能等。结合未来国产替代、自主可控的大战略导向，预期行业内有核心竞争力的龙头公司将形成新一轮价值和价格修复的多头攻击行情。

2. 5G牌照发放，改善“运营商、网络规划设计、基站天线、主设备商、光纤光缆、SDN/NFV和小基站”等相关上下游产业链上市公司的收益预期。其中，直接受益5G牌照发放的相关优质上市公司，有望继续演绎趋势向好的震荡攀升行情。

3. 证券指数逆势下跌，消化5月数据利空，也是二浪加速赶底的最后一跌阶段。其中，头部券商、远端次新的超跌券商股进入非常明确的买点区域，可中线策略逢低吸纳。

4. 风险方面，规避近期大幅溢价上涨、高位初始下跌、财务造假、基本面有重大利空、大股东清仓式减持、ST或*ST等个股，以防止风险加速出清阶段的剧烈波动风险。

指数年线附近震荡筑底
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作者：张翠霞益学投资金融研究院院长兼首席投资顾问，央视二套《交易时间》特邀嘉宾，央广经济之声栏目特邀嘉宾，多家财经频道特邀嘉宾。

股市有风险，入市需谨慎。文中提及个股均不作为投资建议，请投资者理性对待。

执业证书编号：A1220618060001

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