苹果价格飞涨背后：期货交易该不该背锅？

今年以来，苹果的价格同比去年上涨超过100%。在这背后，供应紧张是显而易见的原因。过去一年，受到陕西、宁夏、山西等地50年一遇的霜冻，果树受灾，苹果大减产。此外，人力成本、租金等因素也是推动价格上涨的连锁效应。

支持期货背锅方：苹果疯涨背后部分经销商通过期货推高价格

除此之外，近日央视财经的报道揭开了苹果疯涨背后的另一个原因：部分经销商通过期货贸易推高苹果价格。据媒体以往报道，借助这种形式，不少山东经销商赚了几百万、甚至上千万的大钱。

而今年在货源短缺的情况下，苹果期货交易更加疯狂。据媒体报道，以甘肃庆阳为例，受恶劣天气影响，苹果绝产90%以上，往年3元一斤的苹果，今年的价格已经接近10元。

而庆阳当地最大的一家苹果经销商，19个冷库中仅有一个冷库存有少量苹果。该公司总经理称，这些苹果并非用于批发，而是用于做苹果期货交割。总经理称，从去10月开始，苹果价格在期货市场和现货市场上都是一路飙升，这种期货和现货相结合的方式让公司今年大赚了一笔，收益翻番。

根据苹果期货交易规则，一手合约为十吨，合约价格为105000元，按照10%的合约保证金，也就是投入10500元就能买入一手。简单的说，投资者只需要用10500元的合约保证金，就能撬动105000元的苹果期货合约。期货价格上涨到14500元，也就是合约上涨到了145000元，投资者就实现了40000元的盈利，获得4倍的收益。

实际上，苹果期货的疯狂自去年就已经开始。2017年12月22日，郑州商品交易所推出苹果期货交易。此期货交易开辟的初衷，是借助金融手段，实现好苹果卖好价格，提高果农收入，实现精准扶贫。但随着苹果期货一路狂飙的模式让投资者尝到了甜头。

2018年年中，苹果期货的过度投机就引起了人们的注意。现货的短缺造就了更多资金的涌入，当年5月，苹果1810期货的成交额高达2528亿元，瞬间秒杀当天沪深两市各自成交额1629.9亿和2151.2亿元。

对于苹果期货交易的疯狂，央视财经评价称，好好的苹果已经成了资本炒作利用的一个工具，我们期待着苹果生产、销售，期货市场管理者的共同智慧，期待着一个平稳健康的农产品市场。

反对方：供需失衡导致价格上涨

众所周知，农产品价格主要受供需关系影响，供需不平衡导致苹果现货价格走高。供给端上，一方面2018年苹果主产区出现极端天气，苹果库存量呈现一定程度下降。根据卓创资讯数据统计，截至5月23日，全国苹果库存为137万吨，同比减少46%，明显低于往年同期。另一方面，由于西瓜等新产水果尚未大量上市，部分南方水果如荔枝等出现不同程度减产，导致现阶段水果市场整体存量较少，未能对苹果形成替代作用。

需求端上，进入春夏季节后气温回升，市场对水果的需求激增，带动苹果消费量增加。

农业农村部发布的市场监测数据显示，自4月份以来，水果价格出现了明显上涨，包括苹果在内的7种主要水果平均价格涨幅超过30%，现货价格上涨带动期货价格走高。

“部分言论认为现货价格上涨是因为期货炒作带动的，我们认为这种说法是无稽之谈。可以参考国内外减产的案例。一是2017年欧洲也遭遇了极端冻害天气，根据欧盟农业署统计当年欧盟苹果减产19%，由此引起的欧洲苹果平均价格上涨40%，其中作为最大消费国之一的德国价格更是同比上涨了115%；二是2013年山东苹果仅减产5%，2014年5月时栖霞苹果出库价格同比上涨了53%，那时候不管国际国内都没有苹果期货，但是价格上涨仍旧比较明显。并且我们发现，期货反而很好地平抑了价格波动。以贯穿18/19产季的AP1905合约来看，在国内预计减产25%的情况下，上市一年来最大价格波动为46%，远低于今年现货价格的波动情况，对现货价格波动还起到了较好的平抑作用。”一位不愿具名的期货业人士表示。

从当前苹果期货近远期期货合约的价格波动情况来看，当前国内水果特别是苹果价格的高企与苹果期货没有什么关系，而是和市场供需情况有很大关系。

“6月6日收盘，为什么代表去年产苹果价格的1907合约每吨为14048元，而代表今年新季苹果大量上市时价格的1910合约收盘价为每吨9057元。”上述人士表示，这正是期货市场客观反映了当前市场基本面的情况。

苹果期货助力产业经营

苹果期货上市后，通过提供公开透明的价格，及时有效地反映了现货市场变化，减少信息不对称，为产业主体决策提供了依据。

2018年，部分先知先觉的贸易商已经开始利用期货价格来指导经营计划。陕西白水盛隆果业有限公司总经理侯保智介绍，2018年8月份，他通过关注苹果期货价格，判断2018年苹果可能出现货源紧张、收购价上涨的情况；于是在苹果还未下树时就与果农签订合同锁定货源，新产季采购进度、规模得到了保障。

在陕西省延长县安沟乡王良沟村，当地果农史功福通过苹果期货的宣传普及，了解到2018年苹果受灾比较严重；尽管自己的苹果没有减产，但还是一改过去“听果商报价，自己估摸差不多就卖了”的做法，主动和果商议价，最终订货价格为3.7元/斤，比去年多卖了1.1元/斤，卖果收入增加了1.6万元。据延长县县长曹林虎介绍，苹果期货在延长县普及的比较好，期货价格为当地果农卖果提供了参考。虽然2018年延长县苹果总体减产8%，但整体销售价格同比提高30%，果农总收入增加了20%，全县苹果销售收入较去年净增约3亿元，实现了减产不减收。

由于苹果贸易“集中收购，全年销售”的特点，产业企业经常面临现货价格波动、存货贬值滞销、采购季资金压力大等风险。苹果期货上市后，现货企业开始主动利用苹果期货进行套期保值管理风险。目前，参与苹果期货的产业客户已超过800家，陕西、山东等省份的果品龙头企业大都已开始参与苹果期货。

作为首家苹果产业上市公司，山东朗源股份有限公司在2018年1月、7月分别对市场发布公告，开展苹果期货套期保值业务，并将投入资金从5000万元增加至不超过1亿元。随着认识的不断加深，更多中小型贸易企业也开始利用苹果期货管理风险。以烟台日升果蔬食品有限公司为例，2018年6月14日以10600元/吨左右的价格在苹果1807合约上卖出苹果合约100手（1000吨），后期期货价格受现货价格影响持续走低，该企业选择于6月27日买入平仓，同时卖出现货，按照1807合约9500元/吨的价格计算，期货盈利160万元左右，有效对冲了现货价格下跌的风险。

期货日报评论：部分人士和机构拉期货市场来背黑锅

期货日报评论称，在国内部分农产品市场价格因不利天气因素出现较大波动时，仍会有部分人士和机构因为对期货市场了解不够透彻，或为了吸引眼球，或是其他目的，拉期货市场来背黑锅，就如近年来常有人把国内股价的下跌“归功”于股指期货一样。日前，就有部分人士在明知道是天气减产原因导致的水果价格特别是苹果价格的大幅上涨的情况下，却依然把此暴涨“归功”于期货市场。所谓“一手金融炒作，一手囤货居奇”。

正是因为期货市场客观反映了当前市场基本面的情况。去年的果子受灾减产，因此价格上涨，今年果子没有遇到去年的极端天气，因此价格平稳。近年来国内苹果市场一直呈现供大于求的格局，2018年由不良天气所引发的市场价格居高不下是个案，并没有什么特殊的原因，并不是由于出现了苹果期货才发生的现象。同样，今年同样价格高企的梨子等水果，由于没有期货品种，其在去年同样遭受了冻害，却鲜有人知晓和关注。由此来说，苹果产业链还是幸运的。期货起到了价格发现作用，产业链上的农民知道什么价格卖苹果合适，一些农民还通过“保险+期货”拿到了价格保险，企业也知道如何确定生产销售。此外，市场不应该过分担心价格的变化，因为不论涨跌都是市场通过价格调节供需的手段，在市场这个大体系中，我们不应该担心市场调节的能力，而是应该客观的看待市场的功能和作用。

腾讯财讯综合自AI财经社、中证网、期货日报。
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