宏观 | 房地产投资的领先指标——拿地

本文来自夏磊地产观察，作者：夏磊。如需转载，请联系原作者。更多精彩内容，请下载扑克财经App（iOS及安卓版本均可下载）。

土地是房地产投资的原材料，这决定了拿地是房地产投资的领先指标。一方面，获得土地使用权的房企，在取得施工许可证之后，方可开工施工。另一方面，土地购置费按实际发生额纳入投资，分期付款和分期开发均分期计入，因此投资中的土地支出也滞后于拿地。全国来看，土地成交领先房地产投资6-9个月；分城市能级看，一线城市领先期约12个月，二线城市9个月，三四线城市9个月。

注：“+6月”代表将指标延后6个月，以表征该指标的领先性。

当前房地产投资为何如此强劲？2018年上半年各线城市的土地成交高增速，支撑当前各线城市的投资均处阶段性高位。从领先指标来看，拿地见顶回落已经一年，决定了当下就是投资拐点。

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