300亿纾困专项产品已具备发行条件，正筛选标的，人保资产独家披露产品细节

设立5只专项产品、目标规模780亿！这是保险业目前纾困股权质押风险的最新进展。

其中，人保资产11月6日设立的“人保资产安稳投资系列1-6期专项产品”，上限规模达300亿，产品规模堪称今年纾困股权质押风险专项产品之最。

关于300亿元系列专项产品的投资方向、运作方式、退出方式等重要细节，产品发行方人保资产近日独家向券商中国记者进行了披露回应。据介绍，该专项产品已具备发行条件。目前公司投资团队正紧锣密鼓与多方接洽，筛选合适标的。封闭期内，专项产品持有人之间份额可以流通。条件成熟时，拟申请在保交所挂牌。

总规模300亿，正筛选合适标的
人保资产拟发行的“人保资产安稳投资系列1-6期专项产品”已于11月6日下午在中保保险资产登记交易系统有限公司完成登记（以下简称中保登公司）。每期产品规模拟定不超过50亿元，六期产品总规模不超过300亿元。

人保资产相关人士向券商中国记者表示，目前专项产品已取得中保登公司出具的《专项产品登记通知书》，专项产品已具备了发行条件。目前公司投资团队正紧锣密鼓与多方接洽，筛选合适标的。

据介绍，今年以来，受多重因素综合影响，部分民营企业出现了经营和融资困难。针对这些问题和困难，近期国务院以及各金融监管部门出台相关政策，引导金融市场预期，支持民营经济发展。

10月25日，中国银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立专项产品，发挥保险资金长期稳健投资优势，参与化解上市公司股票质押流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。人保集团党委也积极进行了相关工作部署。

为发挥保险资金长期稳健投资优势，更好支持促进金融服务民营企业，人保资产通过发行“人保资产安稳投资系列1-6期专项产品”，提升保险资金服务实体经济的质效，参与化解上市公司股票质押流动性风险。系列专项产品主要向有前景、有市场、有技术优势，但受到资本市场波动或股权质押影响，暂时出现流动性困难的优质上市公司及其股东提供融资支持。

三种产品类型对接不同需求
谈及投资标的，上述人士表示，根据《通知》第二条要求，专项产品主要用于化解优质上市公司股票质押流动性风险，投资标的包括包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券、上市公司股东非公开发行的可交换债券以及经银保监会认可的其他资产。

据了解，结合基础资产不同，人保资产系列专项产品拟包含权益类产品、混合类产品和固定收益类三种产品类型。根据具体项目需求，拟设计不同交易结构，以既达到帮助标的公司解困目的，又满足保险资金或其他类型产品持有人的运用需求，在长视角实现共赢。

分期发行，一事一议，条件成熟将申请在保交所挂牌

与 “国寿资产—凤凰系列产品”专项产品运作方式一样，人保资产专项产品也采取了封闭运作，分期发行的方式。

人保资产相关人士表示，根据《通知》第四条要求，专项产品应当设定合理的封闭期及产品存续期限。人保资产专项产品设计成封闭运作，既是严格落实《通知》要求，也是确保资金长线稳定，充分发挥纾困作用。采用分期发行则是为了匹配每个基础资产风险收益特征和特定交易结构，一事一议。

对于产品的估值方式，《通知》中未提及。上述人保资产相关人士表示，封闭期内，公司将遵循客观、审慎原则对产品定期进行估值。估值方式将综合考虑产品基础资产成本、公开流通市场价格、交易结构三方面因素。这一方面金融市场已经有比较成熟的估值方式可以参照和借鉴。

专项产品设计还考虑了流通性问题。封闭期内，专项产品持有人之间份额可以流通。条件成熟时，拟申请在保交所挂牌。

满足解困条件，产品可提前结束
据介绍，总体而言，人保资产专项产品将根据基础资产风险收益特征和交易结构设计，确定每期产品期限。封闭期间，如已满足解困和退出条件，产品可提前结束。原定封闭期结束后，若经产品管理人和持有人一致同意，产品可以延长。如部分资产因法规因素处于流动性受限状态，则自受限状态解除后一定期限内退出。

在退出方式上，专项产品的退出方式主要按照《通知》要求落实，目前主要采取股东受让、上市公司回购、大宗交易与协议转让及其他方式平稳退出。

保险资金重在稳健，谈及专项产品可能面临的主要风险以及将采取何种风控措施，人保资产相关人士表示，此类产品可能面临标的主体经营风险、无法如期退出的流动性风险、信用风险等，公司将科学遴选标的、合理设计交易架构、选择可行退出机制、适度引入多元主体参与、通过规范治理程序发挥机构投资人应有作用等举措进行风险管控。

据了解，目前人保资产投资团队正紧锣密鼓与多方接洽专项产品相关工作，该专项产品得到社会广泛关注。“我们在向部分保险机构进行沟通交流时，他们均表示将根据具体投资标的进一步参与方式。”上述人保资产相关人士表示。

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