【铜期权】认沽持仓遽增

一、成交持仓情况
11月6日，铜期权总成交量为22,618 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少7,978 手，总持仓量为36,250 手，较上一交易日增加1,238 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为1.12 和1.22 ，投资者情绪趋紧。其中，主力CU1901合约系列成交量为15,942 手，比上一交易日减少5,742 手，占所有合约的70.48%，持仓量为21,076 手，比上一交易日增加578 手，持仓量占所有合约的58.14%。包括期权自对冲，当日期权总成交量为24152手。

数据来源：Wind

主力CU1901期权合约系列中成交量相对最高的为48000认沽。合约成交量PCR为1.15 ，较前一交易日升0.02 。持仓量PCR为1.26 ，较前一交易日上升0.06 ，市场情绪趋紧。当前价格压力线为53000，支撑则维持46000一线。

数据来源：Wind

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从持仓量变化来看，主力1月合约系列中持仓变动量有所提升，购沽持仓增减不一，空方力量较为占优，增仓主要集中于48000认沽，后市情绪趋于谨慎。

二、波动率分析
（1）历史波动率
11月6日，沪铜主连的5日历史滚动波动率上升至21.78 %，位五年历史90百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为21.78 %、15.92 %、14.78 %和14.69 %。

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（2）隐含波动率

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图6为11月6日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1901期权合约系列的隐含波动率分布较为平坦，购沽隐波均有上调，认购和认沽隐波水平大致相近。
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