50ETF低开翻红，纳指大涨2.95%

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一、聊观点：
周四50ETF受美股影响，跳空低开2.18%，随后在地产及金融板块带动下，全天震荡上行，尾盘翻红，最终收涨0.24%，收缩量阳线。

从核心板块来看，银行板块低开高走，已站上年线，今日可关注能否站稳年线；保险板块沿5日均线上行，收中阳线；证券板块再次冲高，将面临前期箱体震荡区间上轨压力。从核心个股来看，中国平安、招商银行仍收在5日均线上方，贵州茅台低再次收跌。整体来看，美股暴跌，而50ETF仍能低开高走，最终翻红，显示在政策利好、国家队托底影响下，市场信心正在逐步修复。

从PCR指标来看，昨日再次高于100%水平，市场情绪有过度恐慌迹象。从期权隐波来看，11月平值认购隐波仍低于认沽，期权市场情绪稍偏谨慎。

近期政策托市频现，从政府决心来看，预计仍有后续利好，昨日美股大跌而A股不跟跌，显示市场信心正在逐步修复，A股有望走出独立行情。但目前来看，50ETF仍未脱离箱体震荡区间，短期方向不明。保守投资者建议继续观望，激进投资者可考虑分批建仓卖出11月2350认沽义务仓，收割时间价值。

二、聊期权：
周四期权市场认沽认购成交量比102.84%，市场情绪极度谨慎。受10月合约到期，市场补仓需求影响，认购认沽持仓同时增加。认购持仓较前一日增加7.75%，认沽增加10.38%，看不跌增幅多于看不涨，市场预期偏强震荡。

从11月持仓变化来看，认购在最虚值2850处增仓最大，认沽在最虚值2200处增仓最大，标的预期宽幅震荡，暂无明显方向。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，认购最大持仓由2650变为2850，50ETF压力已上移；认沽仍在2300处持仓最大，下方支撑不变。

从波动率来看，30日历史波动率继续微跌至33.36%。期权隐波收涨，11月平值认购隐波微涨至28.51%，认沽上行至29.56%，认购隐波仍低于认沽，期权市场情绪偏谨慎。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交1840115张，其中认购成交907176张，认沽成交932939张，认沽认购比102.84%。总持仓1585170张，认购持仓893840张，认沽持仓691330张。受10月合约到期，市场移仓需求影响，认购持仓较前一日增加64275张，同比增加7.75%；认沽持仓较前一日增加64996张，同比增加10.38%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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