玉米现货行情全线回撤原因何在

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近期，玉米现货及期货市场不约而同地开启了一波较为明显的回调走势，前期涨幅较高的华北地区全线回撤，南北港口及其他销区也出现不同程度下调，到底是什么原因导致的呢？

经过两轮临储拍卖之后，国内玉米市场开始进入一个政策粮初期消化阶段。随着政策粮陆续出库流入市场，政策粮对现货市场的影响开始逐步显现。近期，玉米现货及期货市场不约而同地开启了一波较为明显的回调走势。现货市场中，前期涨幅较高的华北地区全线回撤，之前突破2100元/吨的终端收购价也纷纷回调至2100元/吨以下。与此同时，南北港口及其他销区也呈现出不同程度的下调走势。

原因一前期价格涨势过快。1

从临储玉米宣布拍卖，到首拍过后次轮拍卖之前，国内玉米现货市场均处于快速上涨状态，在东北及华北两大产区快速大幅上涨带动之下，全国玉米现货市场价格均处于不断攀升状态。从均价来看，这个阶段国内玉米市场每周涨幅均超过50元/吨。

可以说，在政策粮拍卖之前甚至首拍之后就形成了如此大的涨幅，在其未对市场供需结构造成实质影响之前，就出现如此大的涨幅，从某种程度上来说，的确是在透支后期现货市场的上行空间。正因如此，在经过近半个月的快速上行之后，市场对拍卖的影响逐步消化，价格开始出现阶段性回调也是合情合理的。
原因二下游需求增速缓慢。2

从去年四季度开始，国内养殖行业需求就开始步入底部运行状态，尤其是在生猪疫情影响下，生猪存栏不断创下新低，导致其对相应饲料原料的需求也跟随不断下降，包括优质玉米在内的饲料原料需求在很长一段时间都处于一个相对较低的水平。虽然玉米深加工行业在近几年为国内玉米需求增长作出了不小的贡献，但考虑到其整体权重依然与饲料养殖需求有一定差距，因此其在玉米需求增长方面所能表现出的推动力相对有限。
  原因三新季丰收预期增强。3

今年新季玉米土地墒情可谓一波三折，经历播种期的干旱影响，“五一”过后新季玉米播种全面完成，国内玉米主产区相继迎来“及时雨”，这轮连续降雨大大改善了新季玉米的土地墒情，尤其是东北产区很大一部分不便灌溉的地区，在次轮大规模降水之后，玉米的丰收预期大大增强。未来随着时间推移，只要新季玉米长势保持相对良好的趋势，那么，进入二季度后期，玉米市场价格势必再度遭受新玉米上市预期的打压，再度出现回调走势。
后市预测价格向上趋势难改。4

从玉米现货市场远期供需结构的发展趋势来看，2019年玉米市场现货价格向上趋势依然不会改变。毕竟在需求缓慢增长的影响之下，政策粮库存不断下降，导致其对现货市场的调控能力减弱。国内玉米市场供需结构已经从之前的供应宽松转变成了供需紧平衡的状态。一旦猪瘟疫情得到有效控制，较高的养殖利润势必促使生猪存栏触底反弹，从而带动整个养殖行业的需求呈现出更为快速的增长，进而推动玉米现货市场终端需求大幅提升，推动国内玉米现货价格呈现出良性上涨的态势。
来源：粮油市场报
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