【豆粕期权周报20190610】宽幅震荡底部，推荐买入看涨

投资要点
宽幅震荡底部，推荐买入看涨
1、基本面分析
美国中西部地区频频降雨，令大豆播种进度耽搁，提振美豆价格上涨，一度逼近900美分，天气炒作加剧。南美大豆到港成本高企，且随着南方水产养殖启动，豆粕需求也将迎来旺季，油厂挺价意愿较强，令豆粕价格再度明显上涨。但非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求，且豆粕涨至当前价位之后，买家不敢过分追高，豆粕成交量开始下降。高位后遭遇投机砸盘，价格再度大幅回落，目前豆粕投机情绪较重，不确定性因素多，料短期宽幅震荡的概率较高。
2、技术面分析
豆粕主力强势冲高后，大幅回落，并在年线处获得支撑，最终收于2874点，目前多头趋势被打破，上方有压力3050，下方有支撑2850，料短期震荡概率较高。

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截止6.6，成交量多集中2950-3000，持仓量上，看跌期权主要集中在2500-2650附近，看涨期权集中在3000及3150两档。

数据来源：大商所
3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计,截止5.24，豆粕主力IV和HV20分别为22.45%和20.87%，相比之前，二者重心均有所升高，市场波动较大，投机氛围较浓。

数据来源：大商所
3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。成交量PCR波动剧烈，持仓量PCR重心继续升高，资金面依然较为看多。

数据来源：大商所

4、期权策略推荐
行情的大幅波动，导致上周推荐的策略目前亏损20个点左右，由于行情波动率涨幅较大，目前不适合做卖方，建议止损离场。结合本周基本面和期权情况，推荐买入看涨期权，即买入M1909-C-3050。当行情跌破2850时，建议及时止损离场。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。