本帖最后由 叶少 于 2016-3-11 23:18 编辑
【期权PDF材料下载】平价关系套利、波动率及价格影响因素 证券的 市场价格和期权合约的行权价格。期权的收益直接取决于到期日证券的市场价格和期权合约的行权价格之差。差越大，收益或损失就越大。认购期权的价格是证券市场价格的增函数，是执行价格的减函数。而认沽期权的价格是证券市场价格的减函数，是执行价格的增函数。 到期期限。由于欧式期权是到期日执行的，因此，一般来说，欧式期权的市场价值同到期期限无关。但是，考虑到例外的情况，就是证券的分红。考虑两种期限，一个期限长，一个期限短，期限长的证券会分红，如果证券分红，分红效应引起证券的价格下降。这样对于认购期权，市场价格就会下降，而对于认沽期权，市场价格会上升。因此，对于欧式认购期权，短期期权的市场价值高于长期期权的市场价值。对于认沽期权，长期期权的市场价值高于短期期权的市场价值。 无风险收益率。一般来说，无风险收益率从两方面改变期权的价值：（1）当无风险收益率以一种良性的原因上升时，证券价格的增长率也会增加。（2）期权持有者在到期日持有的现金流的现值下降。上述两方面原因都导致认沽期权价值的下降，因此认沽期权是无风险收益率的减函数。但是，对于认购期权，（1）会导致期权价值的上升，（2）则会导致价值的下跌。因此，在实际中，无风险收益率的变化对认购期权的影响是上述两种因素博弈的结果。考虑无风险收益率的变化对整个市场产品影响时，比如当无风险收益率增加时，会导致部分投资者转向投资无风险资产或者收益较高的证券，这对期权价值的影响将不同。 | 
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