【华泰金工林晓明团队】历史波动率下降，期权成交量降低——期权期货周报20190609

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 华泰金融工程  2019-6-15 02:39  2965  0

摘要
上周上证50ETF下跌0.88%，日均成交量下降21.69%
上周上证50ETF收于2.704元/份，下跌0.88%。上周四个交易日分别涨跌0.44%、-0.66%、-0.15%、-0.52%。上证50ETF日均成交量5.5亿份，与前一周相比下降21.69%。标的份额增加5.46%。

上周期权日均成交量下降13.48%，持仓量上升13.19%
上周期权成交较前一周下降，日均成交量195.93万张，较前一周下降13.48%，认购期权日均成交量105.32万张，下降了13.57%，认沽期权日均成交量90.61万张，下降了13.38%。上周期权持仓量上升。截至6月6日，期权持仓340.95万张，与前一周相比上升13.19%，认购期权持仓193.30万张，上升了16.34%，认沽期权持仓147.64万张，上升了9.31%。

上周标的下跌，近月期权大部分下跌
上周标的下跌，近月期权大部分下跌。认购期权最大涨幅为9.00%，最大跌幅为38.66%；认沽期权最大涨幅为6566.67%，最大跌幅为62.50%。

历史波动率继续下降，隐含波动率窄幅震荡
截至6月6日，50ETF5日波动率为6.64%，10日波动率为8.79%，20日波动率为19.34%，60日波动率为22.77%。波动率继续下降。隐含波动率指数窄幅震荡，全周在22附近震荡，周四收于22.92。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周下跌1.79%，中证500指数下跌4.75%，上证50指数下跌0.81%。截至6月6日，IF当月期现差为-0.56%，下月期现差-1.35%，当季合约期现差-1.75%，下季合约期现差-2.14%。IC当月期现差为-1.43%，下月期现差-2.71%，当季合约期现差-5.15%，下季合约期现差-7.13%。IH当月合约期现差为-0.63%，下月合约期现差-1.45%，当季合约期现差-1.40%，下季合约期现差-1.31%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.704元/份，下跌0.88%。上周四个交易日分别涨跌0.44%、-0.66%、-0.15%、-0.52%。上证50ETF日均成交量5.5亿份，与前一周相比下降21.69%。标的份额增加5.46%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周下降，日均成交量195.93万张，较前一周下降13.48%，认购期权日均成交量105.32万张，下降了13.57%，认沽期权日均成交量90.61万张，下降了13.38%。

上周期权持仓量上升。截至6月6日，期权持仓340.95万张，与前一周相比上升13.19%，认购期权持仓193.30万张，上升了16.34%，认沽期权持仓147.64万张，上升了9.31%。

成交量P/C比为0.8815，与前一周相比上升3.92%；持仓量P/C比为0.7638，与前一周相比下降6.04%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的下跌，近月期权大部分下跌。认购期权最大涨幅为9.00%，最大跌幅为38.66%；认沽期权最大涨幅为6566.67%，最大跌幅为62.50%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至6月6日，50ETF5日波动率为6.64%，10日波动率为8.79%，20日波动率为19.34%，60日波动率为22.77%。波动率继续下降。

加权隐含波动率
隐含波动率指数窄幅震荡，全周在22附近震荡，周四收于22.92。

股指期货上周行情
沪深300指数上周下跌1.79%，中证500指数下跌4.75%，上证50指数下跌0.81%。

股指期货期现差走势
截至6月6日，IF当月期现差为-0.56%，下月期现差-1.35%，当季合约期现差-1.75%，下季合约期现差-2.14%。IC当月期现差为-1.43%，下月期现差-2.71%，当季合约期现差-5.15%，下季合约期现差-7.13%。IH当月合约期现差为-0.63%，下月合约期现差-1.45%，当季合约期现差-1.40%，下季合约期现差-1.31%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
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