2019年2月11日期权投资资讯——节前涨势如虹，新年有望延续

一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额7.40亿元，共144万张。上个交易日，2月认购成交金额为34761万元，约60万张；2月认沽成交金额为18830万元，约53万张。

上个交易日，30日历史波动率下降2.09%，达15.5%；Gvix上升1.88%，达18.9%。

数据来源：衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场点评
节前行情回顾：
节前一周，标的气势如虹，周度涨幅2.42%。金融三板块中，保险领涨，周度涨幅2.98%，银行周度涨幅2.07%，券商周度涨幅1.35%。第三大权重股贵州茅台周度涨幅1.91%。2月隐波节前一周上行，收于21.7左右。
策略周度回望与调整：
回顾节前一周，标的连红4日，备兑策略收益持续扩大。春节假期期间，全球市场涨跌互现，美国道指和纳指均周度七连涨，但中概股上周多数收跌。港股猪年首个交易日恒指和恒生国企指数均收跌。看本周，标的涨势或有望延续，交易上，考虑逢回调介入温和看多策略。

三、今日期权策略思考
阅读说明：本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链，记录当天开盘前的观点，点击直达当日内容。以下策略中，备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场，所以目前点位下将持续存在，收益体现或以年记。而其余策略，则是短期市场观点的策略表达。每个策略中，“建仓观点”指开仓第一日观点，不随时间改变；而每日调整写在“今日点评”；对于每日凡是满足了条件的调整，将罗列在“调整观点”里。
i)备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
节前标的继续上涨，备兑策略浮盈扩大。今日继续持有，若所持有的义务仓已变成实值合约，建议向更高行权价移仓，本策略不妨持仓过节。本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

四、策略跟踪
板块说明：点击下表日期可看到当日资讯内容，记录当时调整思路，其中策略名称下方的日期给出了策略下线时的详细回顾分析。本版块用于模拟策略盈亏，假设每次以合约开盘价或预设条件第一次到达时的价格成交。但期权合约的实际价格波动巨大，单日振幅可达几倍甚至几十倍，故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时，策略时常会有日内调整，无法完整展示于此。同时，由于合规问题，仅对历史操作跟踪，不作为今日交易参考。据此交易，盈亏自负。请悉知。

过往策略列表（说明：点击下列日期，可看策略开平当日分析）
时间
单组收益率
年化收益率
策略简评
1.混合仓位看空

10/11~10/30
2.5%
45%
权利仓搭配义务仓，降低持仓成本。
2.区间看涨
11/16
11/01~11/15
0.97%
24.4%
看对了隐波跌势，覆盖了看错标的方向的亏损，从而盈利。
3.收割时间价值
12/13
11/22~12/12
12.9%
216%
预判标的区间盘整，卖出虚三档合约构成卖出宽跨式，收割时间，并在标的面临方向选择前离场。
4.混合看空
12/18
11/26~
12/17

5.04%
79.4%
根据隐波走势，权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润，两次日内交易增厚了利润。
5.混合看跌
1/22
12/20~1/21
-3.7%
-45%
标的创新低后反弹高度超预期，策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。

五、聊天板块
各位新年好~~
节前期权盘面上，隐波整体继续走高，各月份微笑曲线左右两端均上行，应与节前回买虚值合约保护节后波动有关。而此次春节假期期间的外盘，倒是没什么大风浪，所以再遇上去年的国庆节后行情的概率应该较小。所以今日若无突发情况，两端虚值合约隐波当有回调，或将整体拉低隐波。卖方策略可考虑开盘即介入，持有两三个交易日，但规避本周后半段的中美会谈事件。

免责声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向广发证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非广发证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的内容仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，广发证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请联系广发证券衍生品经纪业务部。