【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181024

行业资讯
政策利好叠加消费升级传媒板块逆市反弹
ST板块继续爆发个股表现明显分化
深圳国资专项资金陆续到位部分上市公司已获得援助
股市最大的利好是估值已处于历史最低位置
同业资讯
第二批养老目标基金获批
可转债跌出配置价值机构参与新券态度分化
全球最大债基CEO：下一波衰退将带来很多机会
产品资讯
长盛多因子策略优选正在发行
与跟踪指数分道扬镳杠杆助力分级B继续涨停
行业资讯
政策利好叠加消费升级传媒板块逆市反弹
2018年10月24日证券时报网
周二，A股未能延续前一交易日强势，在短线获利盘打压下全天呈现逐级下探走势。截至收盘，上证指数跌2.26%，再次失守2600点整数关口；深成指跌2.24%，创业板指数跌1.74%，也失守1300点整数关口。在市场调整中，娱乐传媒概念股表现活跃，中南文化、乐视网、凯瑞德、群兴玩具4只股票涨停，印纪传媒、欢瑞世纪、当代东方、文投控股等涨幅居前。
上周末，在第七届中国国际版权博览会上，国家版权局版权管理司司长于慈珂在介绍中国版权保护工作时表示，国家版权局直接对20家大型视频网站、20家大型音乐网站、8家网盘、10家大型文学网站开展了版权重点监管。目前各地版权部门实施重点监管的重点网站达3000多家。
监管层对版权保护力度不断加强以及公众版权意识的提升，为原创内容能力强或手握大量版权的上市公司营造了良好的外部成长环境。
近日，证监会下发《再融资审核财务知识问答》与《再融资审核非财务知识问答》，细化了再融资审核要点。文件规定，募集资金原则上不得跨界投资影视或游戏。此番规定相当于叫停上市公司在“影视”、“游戏”两大领域的跨界并购，并对再融资条件也提出了更为具体的业绩指标。这将最大限度的排除外界资本干扰，有利于行业内公司间的兼并收购，有利于加快行业内集中度进一步提高。
在排他收购的同时，证监会再发文支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，并将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。此前传媒互联网行业排队IPO的企业仍较多，如乐元素、和力辰光、米哈游等；也有部分企业中止或者撤回A股IPO申请，如蜗牛数字、多益网络、虎扑等。收购标的极为丰富，被收购概率也大幅提高，这都将促进已上市公司估值的提升。
另据工信部发布的最新统计数据显示，前三季度移动互联网累计流量达466亿GB，同比增长201.9%。9月DOU（户均移动互联网接入流量）达到5.15GB，同比增长162.6%。固定互联网使用量保持较快增长，前三季度固定互联网宽带接入流量同比增长42.5%。这其中绝大部分流量是由视频和游戏创造的，说明视频网站及游戏需求仍然旺盛。
长城证券表示，受利好政策影响，A股市场风险偏好略有改善，三季报进入集中披露期，当前反弹应重点关注行业龙头、护城河明显、具备估值安全垫、业绩增长确定性高的标的。建议布局具备长期逻辑及安全垫的行业，如付费内容、出版行业等，建议关注已处估值底部的龙头影视剧内容公司等。
受前期过度扩张及收购时商誉价值估值过高的影响，从已公布的三季报预告来看，传媒类上市公司业绩整体并不太理想。据Wind数据统计，截至23日，申万传媒行业已有93家公司发布三季度业绩预告，传媒板块整体业绩仍然低迷。天神娱乐、恺英网络、美盛文化、富春股份等20股三季报净利润预降。
首创证券表示，传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有一定保障。同时，由于估值已处于底部，向下空间不大，市场表现实际上已处于弱势复苏阶段，具备明显的配置价值。目前看来，电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中，行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能

ST板块继续爆发个股表现明显分化
2018年10月24日证券时报网
继10月22日超过50只ST个股涨停后，10月23日，ST板块继续爆发，不过个股行情已出现分化，有*ST云网等近20只个股涨停，也有ST冠福、ST升达、*ST抚钢等跌停。
ST板块行情分化
23日早盘，ST板块就呈现出活跃的状态，盘中*ST云网、*ST天业、*ST德奥、*ST皇台等十多只个股涨停。Wind统计，连续两天涨停或者接近涨停的有19只个股。虽然与前一个交易日五十多只个股涨停相比，ST板块齐涨的声势已消失一半多，但在上证指数和深证成指均下跌的情况下，一片红的ST板块仍颇为醒目。
从业绩来看，这些涨停的ST股的经营业绩大多不佳，距离扭亏目标还存在不小距离。如*ST云网今年上半年净利润为亏损1071.70万元，同比下降26.33%。预计今年前三季度净利润为亏损1200万元~1800万元。*ST巴士今年上半年净利润亏损1.47亿元，比去年同期的亏损大幅扩大，预计今年前三季度净利润为亏损4.7亿元~5.3亿元。*ST德奥今年前三季度净利润为亏损6403.56万元，比上年同期减少54.04%。
业绩不佳还大涨，ST股的“春天”显然与近期重组并购新政频繁出台有着明显的关系。本月以来，从政策的发布，到证监会的表态，并购重组方面的政策有不少松动。如本月证监会宣布，针对不构成重大资产重组的小额交易，推出“小额快速”并购重组审核机制。10月19日，证监会三次就并购重组问题表态，提出将继续深化并购重组体制改革。近日，证监会新闻发言人常德鹏表示，为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。
而并购重组也往往成为ST类企业迅速改善盈利状况，实现“自救”的重要手段，市场对ST类个股的预期也随着政策的频频出台而升温。
普涨行情或难持续
事实上不只是ST板块，并购重组政策的调整引发的是整体的并购重组概念股，即俗称的“壳股”集体升温。Wind数据统计，10月23日，香梨股份、步森股份等个股涨停，它们的共同特征是近期都曾推进过或正在进行重大资产重组。
山西证券认为，壳价值将从冰点复苏，小市值股票受益首当其冲。当前市值低于30亿的“壳股”或类“类壳股”在两市中超过千家，“炒壳”之风有可能重回A股，小市值个股或重新活跃。
不过有市场人士对记者表示，ST板块持续飘红并不具备稳定的基础，应只是短期刺激效应，普涨行情其实并不可持续。
深圳康宝亮资产管理有限公司董事长雷百亮认为，近来的反弹行情中，绩差股、ST股、超跌股通常会率先启动反弹，而且反弹幅度较大，但是需要防范的是大盘并没有结束下跌趋势，这种类型的个股在反弹行情中是减仓或者清仓的时机。除了国家出台的政策可能会对中小投资者产生政策底出现的短期引导，投资者更应看重的是市场自然形成的底部，即机构资金确认风险释放完毕且进入价格成本优势的区域。若行情确认底部后，还是要投资成长类型的企业和价值型企业。

深圳国资专项资金陆续到位部分上市公司已获得援助
2018年10月24日证券时报网
深圳国资安排数百亿专项资金驰援上市公司的行动又有新进展，证券时报e公司记者独家获悉，首批资金已经发放，已有部分上市公司拿到援助资金。
知情人士告诉证券时报e公司记者，获得驰援的上市公司由深圳国资委旗下的深圳市高新投保证担保有限公司（下称“深圳高新投”）与深圳市中小担小额贷款有限公司（下称“深圳中小担”）负责具体对接，其中深圳高新投负责对接的第一批公司包括铁汉生态、英唐智控、华鹏飞、万润科技、雷曼光电等多家。
证券时报e公司记者亦从英唐智控三季度业绩说明会现场获悉，该公司已与高新投相关人士完成对接，驰援资金预计在11月左右到位。此外，从近日上市公司在互动平台的表态来看，包括和而泰、翰宇药业、中装建设等公司积极对接深圳国资平台，并已商讨细节。
远不止深圳，北京、东莞、顺德等多地国资，也已经或即将采取具体措施驰援上市公司，纾解流动性危机。监管部门也密集发声予以支持，鼓励地方政府管理的基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难。
深圳高新投首批对接多家公司
知情人士向证券时报e公司独家提供的名单显示，深圳高新投首批对接的民营上市公司包括铁汉生态、索菱股份、华鹏飞、翰宇药业、雷曼股份、兴森科技、证通电子、迪威迅、欣旺达、爱施德、英唐智控、腾邦国际、九有股份、齐心集团、万润科技、今天国际等，还有一家系拓维信息单一第三大股东深圳市海云天投资控股有限公司。
其中一家上市公司高管对证券时报e公司记者表示，公司此前有向深圳国资方面申请，但自己不清楚进展，这方面也有保密要求，不方便告知具体情况。
知情人士告诉证券时报e公司记者，已有部分上市公司拿到了深圳国资委的援助资金。证券时报e公司记者亦从英唐智控三季度业绩说明会现场获悉，该公司已与深圳高新投相关人士完成对接，驰援资金预计在11月到位。
英唐智控的案例较为特别，前期深圳国资已经宣布入股。英唐智控10月9日晚间公告，拟通过定向增发引入赛格集团，募资不超过21亿元。同时，英唐智控第一大股东胡庆周向赛格集团转让5400万股，与定增事项为一揽子交易。交易完成后，赛格集团成为英唐智控控股股东，深圳国资委是实际控制人。胡庆周对证券时报e公司记者表示，上述转让所得款项将全部用于解除部分已质押的股票。
了解英唐智控的人士对证券时报e公司记者表示，赛格集团入股与深圳高新投驰援属于两码事，二者没有关联。他也表示，深圳高新投资金应该可以很快到达英唐智控。
从梦网集团的案例亦可了解深圳国资的驰援进展。梦网集团10月18日晚间公告，公司控股股东余文胜将1670万股解除在长城证券的质押，转而悉数质押给深圳中小担。某深圳上市公司董秘向证券时报e公司记者分析，此举应当是深圳国资的驰援行动，质押融资此前并非深圳中小担常规业务。
在此之前，梦网集团已与深圳国资委下属公司签订《战略入股意向书》，深圳国资委下属公司拟通过适当方式大比例入股梦网集团，成为公司重要战略股东。当前，深圳国资委下属公司已经展开尽职调查，双方正在就具体内容进行磋商。
铁汉生态的公告亦可印证上述名单的真实性，并可从中了解深圳高新投的援助方式。铁汉生态10月12日召开董事会，审议通过《关于通过委托贷款融资的议案》，同意公司通过北京银行深圳分行向深圳高新投申请5000万元的委托贷款，用于补充公司流动资金，期限为3个月，担保方式为公司董事长承担连带担保责任。铁汉生态董事长刘水亦为公司控股股东、实际控制人。
在稍早之前，深圳市经济贸易和信息化委员会也针对驰援上市公司事宜独家回应证券时报e公司采访，该部门表示，国家和部分省市已采取相关措施，支持上市公司稳健发展，深圳市也正在推进和落实。
深圳国资委对驰援一事却极为慎言，证券时报e公司记者多次提出采访需求并发送正式函件，相关负责人表示，当前阶段不方便接受采访，感谢对深圳国资委工作的关注和支持。有上市公司高管对证券时报e公司记者坦言，深圳国资委对媒体报道较为敏感，公司方面什么也不能说，怕影响合作。

股市最大的利好是估值已处于历史最低位置
2018年10月24日证券时报网
兴全、银华、易方达、中欧、东证资管基金等多家基金公司今日首批公布旗下基金3季报。对于股票市场，多位基金经理认为，股市的整体估值已经接近历史底部，大幅下跌的空间有限，看好科技创新、消费升级等绩优成长股，部分明星基金经理也看好美元加息周期后半段给资源类个股带来的机会。
东方红睿丰混合基金经理林鹏表示，A 股市场投资者信心严重受挫，股市的整体估值水平到了近20年来的低点。毫无疑问，市场已经处于熊市状态，而我们也无奈地承认，我们的组合的确无法承受这种极端的市场状态。但我们秉承价值投资理念，精选最优秀的公司，我们依然对持有的组合品种抱有很强的信心。相信目前是最黑暗的时刻，黎明也许就在不远处。
中欧时代先锋基金经理周应波表示，三季度按照“精选成长，防范危机，等待变化”的总体思路：第一，尽管市场震荡较大，但考虑到整体市场估值水平处于较低位置，维持了整体仓位的稳定；第二，继续在看好的科技创新、消费升级等方向上精选成长股，把握结构性机会；第三，观察和跟踪政策变化，防范可能出现的更大的风险。同时周应波表示，自三季度以来开始“关注资源”，与国际油价相关的煤炭、有色等资源品种，在美元加息周期的后半段，可能具备一定的配置价值。
兴全合宜基金经理谢治宇称，在市场剧烈波动中，积极关注行业、模式及公司管理能力良好，但由于市场风格等因素被边缘化的公司，关注其盈利和估值的匹配度和性价比。此外，随着稳杠杆等政策的落地，积极关注宏观经济变量的变化，适当把握周期性相关行业的阶段性配置机会。
银华富裕主题基金经理周可彦看好以下几个方向：一，消费升级，中国消费升级的趋势明显，当人均GDP突破8000美元以后消费者有愿意且有能力为好的品牌付出溢价；二，有壁垒的制造业，这符合全球制造业复苏以及我国制造业升级的大方向，这些投资机会分布在申万各个二级子行业中，需要我们自下而上去挖掘；三，金融地产龙头，从中报来看，金融龙头公司已经表现出了向好的迹象，且估值都处于相对低位，在房地产调控阶段性成果显现、楼市景气度下行的背景下，未来房地产及其上下游行业的基本面或政策面可能会出现预期差，从而带来相关板块的行情。
展望后市，中欧价值发现基金认为最大的利好就是市场的估值已经处于历史最低的位置。尽管市场估值低不是市场马上上涨的理由，但是每一次极致的估值底部都是后市持续上涨的最重要条件。
同业资讯
第二批养老目标基金获批
2018年10月24日证券时报网
首批养老目标基金获批两个多月后，第二批养老目标基金也拿到“准生证”。
据记者了解，昨日，约9家基金公司已经接到第二批养老目标基金获批的通知，有基金公司已经拿到批文，也有基金公司表示目前获批还只是口头通知。本次获批产品数量预计在12只。
相比首批14家养老目标基金管理人每家只拿到1个批文，第二批养老目标基金管理人获批只数不一，多数基金公司是拿到1只基金的批文，但上海有一家基金同时拿到3只养老目标基金批文，北京也有一家公司拿到两只养老目标基金批文。获批的养老目标基金中不乏2050目标日期型基金。
值得注意的是，第二次获批养老目标基金的基金公司中，有四家公司系第一批有产品获批，一些已经完成发行工作。
与此同时，首批养老目标基金也在各大渠道陆续发行。目前，华夏、中欧旗下养老目标基金已经顺利完成首发，华夏养老目标日期2040混合基金通过自有渠道成功募集2.12亿元，中欧预见养老目标日期2035混合基金作为招商银行代销的第一只养老目标基金，首发规模也达到3.22亿元，泰达宏利泰和养老目标基金也在延长募集期之后提前结束募集。
除此之外，南方、工银瑞信、鹏华旗下养老目标基金目前仍在发行期，万家稳健养老目标混合基金也已定档10月25日至12月7日发售。
一位此前拿到首批养老目标基金批文的基金公司人士反馈，发行档期或定在11月，争取进入建行渠道代销的首批名单，不过最终的发行安排还需待建设银行渠道改造完成。“目前鹏华、万家基金等托管行为建设银行的养老目标基金实际上还是在自有渠道或第三方销售机构代销，建设银行代销仍需后延。”有基金公司人士也表示，公司旗下养老目标基金发行档期暂定11月。
更有基金公司人士透露，原本公司旗下养老目标基金档期定在10月下旬，现在有可能延到明年，担心行情低迷影响养老目标基金发行效果，其他基金的IPO发行已经把大家累坏。
型第三方基金销售机构也发力养老目标基金代销，腾讯理财通、蚂蚁基金以及天天基金网纷纷开辟养老理财专区。
长信养老FOF投资部总监邓虎此前曾表示，养老目标FOF应该“重定投轻首发”。养老目标FOF不应该是单笔投资，而是在养老到期之前持续地从收入中拿出一部分进行长线的权益投资，因此养老FOF的投资方式更应该接近于定投。因此，投资者不应将资金过度集中于初始申购，基金公司也不应太过追求首发规模，未来税收递延政策配合产品上线后，选择合适的时机进行类似定投的操作更为合适。

可转债跌出配置价值机构参与新券态度分化
2018年10月24日证券时报网
近日，大盘强势拉升，受到正股影响持续低迷的可转债也受到更多关注。在公募、私募基金人士看来，可转债已经到了具备配置价值的时点，随着股市反弹，关注转债估值修复后的表现。就一级市场来看，尽管整体关注度依然不高，但设置网下申购、资质较好的可转债机构参与较为积极。
可转债价格变动主要源于正股的驱动，由于今年以来股市持续低迷，不少可转债价格出现了不同程度下跌。在当前时点，机构认为可转债已经具备了配置价值。
“有债性转债获得债底支撑的角度考虑，已经有较多转债回落至配置价值较高的区间。从转债股性估值角度看，目前市场股性转债估值水平较低，估值也处于合理区间。”万家基金人士表示。
银叶投资则称，目前位置来看，转债需要进行估值修复，股市出现反弹，转债的反弹幅度势必不如大盘，估值溢价率偏低的品种弹性会更好，关注估值修复后的转债表现。
沪上某大型债券私募人士更为谨慎。他认为单从转债的期限和价格上来看吸引力还不足。一方面转股溢价率仍然不低，大部分仍在20%以上；另一方面对于大部分纯债投资人来说，转债的弹性吸引力不如收益的稳定性和可实现性，目前转债的收益率大多在2%-5%之间，而且期限大多在3年-5年之间。
在配置方面，万家基金称会优先选择价格较低、股票质地较好、转债溢价率较低的转债，同时转债流动性和信用资质也在其投研框架内占据很重要的位置。银叶投资表示，目前转债整体配置偏低，主要考虑流动性较好和业绩稳健安全边际较高的个券。
可转债市场的低迷情绪同样影响了一级市场。与去年相比，今年新券供给一度停摆，绝大部分个券破发，机构参与谨慎。
不过，从上周利尔转债的发行情况看，共有478家机构参与了网下申购，兴全基金旗下约有40只产品参与了网下配售，机构参与的热情似乎有所恢复。
公私募人士则认为一级市场并未显著回暖。万家基金表示，当前可转债一级发行上市后破发概率相较于牛市和震荡市高出许多，机构投资者在参与新券发行时态度分化。“某些正股资质较好的可转债一级发行时，包括年金账户等在内的机构账户参与概率较高，反观某些正股资质一般的可转债发行时，若条款设置没有显著的改善，机构态度普遍偏谨慎。”万家基金人士表示。
银叶投资也表示，网下申购的新券才会受到机构的关注。而大部分可转债发行只设置了网上申购的方式， Wind数据显示，今年以来合计发行约53只可转债，只有6只转债设置了网下申购，允许机构大额申购。“对设网下申购的转债，机构参与积极性还可以，中签率在千分之一到千分之五之间；应该设置更多的网下申购，才能激起机构参与转债一级申购的热情。” 上述沪上某大型债券私募人士称。

全球最大债基CEO：下一波衰退将带来很多机会
2018年10月24日证券时报网
PIMCO CEO Manny Roman日前对彭博表示，如果陷入极度衰退，这对于全球不是个好消息，但这意味着很多机会，届时将有大量资金布局。
PIMCO在稍早发布的展望报告中提醒称，在金融环境收紧及全球局势紧张的情况下，投资者应为明年全球经济增速同步放缓做好准备，不仅如此，未来3-5年内经济衰退的可能性较大。PIMCO CIO Dan Ivascyn指出，模型显示，2020年出现衰退的风险增加。
WEEX一起交易此前提及，在PIMCO看来，2017年全球同步扩张后，2018年不仅出现了一些增速放缓的迹象，各区域间经济发展也越来越不平衡。虽然世界主要经济体经济增长预计将在明年减速，但仍然将保持扩张势头，失业率将继续下降。因此他们预计各大央行将逐渐结束宽松的货币政策。
10月23日周二，美元指数一度上破96关口。
汇市方面，机构认为，欧央行会议之前，欧元风险偏上行；若短期之内没有解决方案，英镑/美元或测试1.25；风险回报比支持做多美元/日元；澳元/纽元料测试1.0650-1.0700；美元/加元目标价位1.35。
商品方面，机构表示，看好与黄金挂钩的看涨期权；未来3-6个月布油价格看向85-90美元。
欧央行会议之前，欧元风险偏上行
丹斯克银行预计，本周的欧央行议息会议可能不会释放新的政策信号，也不太可能对欧元/美元带来太大影响，未来3个月目标汇价接近1.15，未来6个月目标汇价看向1.18，未来12个月目标汇价为1.25，因欧央行货币政策正常化届时会支撑汇价。
ING认为，随着2019届欧洲大选临近，风险在于意大利政府将在未来几个月中保持对欧盟的挑衅态度，而不将关系推向极端，在这种情况下，意大利债券市场波动性将保持在高位。
高盛集团认为，欧央行将在本周利率决议中按兵不动，本次会议可能会传出的关键消息在于欧央行对资产购买计划中到期债权的再投资细节的阐述，不过预计细节可能会在12月才公布。该机构还表示，对意大利的宏观和财政预测比穆迪更为悲观，市场形势在好转之前，可能会更加糟糕。
摩根士丹利指出，总体而言，最拥挤的交易依然是美元多头。本周欧央行会议之前，欧元风险偏上行。
北欧联合银行认为，当前欧元/美元中性，但如果汇价下破1.1430，可能会迅速测试1.13一线。意大利债券对外汇和其他市场的影响终于显现，当前汇价支撑位在1.1430。不过，汇价进一步下行空间有限，预计将维持在区间内交投。
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长盛多因子策略优选正在发行
2018年10月24日证券时报网
近来A股失守2600点，行情持续疲软。市场低迷之际也是新基金低成本建仓的良机，近期新基金加速获批，量化家族将再添生力军。长盛多因子策略优化股票型基金于10月22日起全面发行，将采用强势因子优选策略，积极把握强势因子带来的结构性机会，在底部区间乐观参与市场。
该基金将由长盛量化王牌基金经理王超管理。王超拥有超10年金融工程与量化投资经验，Wind数据统计，截至今年9月28日，在今年前三季度主动量化基金前五排行榜上，长盛基金独占两席，王超管理的长盛医疗行业量化和长盛量化红利策略均榜上有名。

与跟踪指数分道扬镳杠杆助力分级B继续涨停
2018年10月24日证券时报网
自带杠杆的分级基金，历来被视为抢反弹的利器。昨日，证券公司指数小幅下跌，但部分证券类分级B却继续涨停。这其中，究竟暗藏着怎样的玄机？
目前，市场上有8只证券类分级B，其中有7只基金所跟踪的指数为证券公司指数。昨日，该指数下跌0.22%，却有3只证券类分级B涨停，上述8只分级B平均涨幅为9.14%。
以易方达证券B为例，该基金已连续3日涨停，累计涨幅达32.99%，体现出较大的弹性。值得注意的是，10月22日，证券公司指数涨停。当日，证券B的价格杠杆高达3倍。这意味着，其理论涨幅应该是30%，但因为二级市场存在涨停限制，存在20%左右的补涨空间。因此，即便跟踪标的指数昨日小幅下跌，该基金也存在补涨需求，继续封于涨停。
不过，杠杆是把“双刃剑”，涨起来势如破竹，跌起来也风险巨大。随着部分分级B场内份额大幅缩水及流动性大幅下降，利用分级B抢反弹也暗藏风险。昨日，有15只分级B跌幅超过7%，其中7只跌停。以银行B类为例，该基金昨日跟踪指数下跌2.28%，价格杠杆为2.04倍，理论跌幅为4.65%，但该基金昨日却以跌停板报收，且成交量极少，仅95元。
一位基金分析师建议，利用分级B抢反弹，首先要远离逼近下折的分级基金。其次，选择流动性好的分级B。再次，要选择市场热点方向进行布局，在同类型分级基金中，可以选择价格杠杆更高的投资品种。
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股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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