互联网指数调整编制了

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一

根据中证指数官网5月中旬发布的消息，海外互联网指数要调整编制方案了。

此次调整涉及到：

中证海外中国互联网50指数、中证海外中国互联网指数、中证海外中国互联网30指数、中证全球中国互联网指数、中证中美互联网指数和中证海外中国互联网1040指数。

主流的互联网指数调整了编制方案。

具体调整内容：

1、过去一年日均成交金额调整至100万美元，过去一年日均总市值调整至10亿美元；

2、中证海外中国互联网50指数的个股权重上限调整至30%。

这次调整我觉得主要看第2条。

目前比较熟悉的互联网指数只有3只：

中证海外中国互联网50指数、中证海外中国互联网指数、中证海外中国互联网30指数。

前两者都有追踪的标的，所以目前可选择投资的也只有这俩。

为什么要重点关注第二点呢，这次调整的上限主要针对的中国互联网50。

数据截至2019.04

过去，我们专门分析过这两个指数，其中最大的区别在于Top10样本权重的分布。

基于上表，很明显，过去中国互联网50对单个样本的上线规定为20%，这次调整后，直接上调到30%，对于超高权重的腾讯和阿里来说，占比很可能直接大幅超过其他样本总和。

而中国互联网指数分布则比较均衡，虽然它并没有规定单个样本的上限。

这里就产生了一个投资的问题，当一个指数通过一只或几只超权重样本，是否能带来超额收益。

对于互联网行业，国内一线腾讯和阿里双雄竞争，市值都处于4000亿美元梯度，其他互联网公司基本都处于500亿美元上下。

整体来看，阿里和腾讯未来还会继续双雄竞争下去，短时间很难有其他互联网公司追上去。

二

如果从2018和2019年的涨跌幅度来看，虽然同在美股，但中国互联网指数与标普500、纳斯达克100的并不同步。

海外的互联网中概股经过去年暴跌，市值蒸发不少，这两只指数的估值分别为27倍、29倍，相差不大。

为什么估值表中一直为正常？

根据过往估值数据来看，当PE估值低于25倍时，安全边际足够高。

对于美股来说，虽然成熟的资本市场，比较理性化，但科技股暴跌的先例才过去没多久，很多在A股打转的朋友，在风险承受能力上，可能无法做到游刃有余。

这两只选择哪个投资？

首先，如果从样本的权重来看，中国互联网50的风险波动和超额收益应该会超过中国互联网指数。

互联网通吃的格局，短时间内很难打破阿里和腾讯双霸的局面，虽然他们最新财报数据有所放缓，但其实际的主营业务增长还是有亮点的。

想必，这也是互联网50指数调整样本上限，而不是下调的原因。

三

撇开指数谈基金标的，有点耍流氓。

如果单纯从指数基金的净值或价格来推导是否有投资价值，有失偏颇。

比如从净值2元下跌到1.5元，下跌幅度达到25%，就能说明可以投资了吗？这应该不是评判标准。

当然，对于定投来说，就算是高位投入资金，实际上慢慢也会抹平价差和亏损，不过会错过听过机会的。

现在这个位置，互联网指数的价格不贵，但也不便宜。

等不及的可以用5%的资金先占个坑。

两个指数都有对应的场内外基金，如果想节省成本，优先建议投资场内的中概互联，流动性不错。

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