关于可转债，你应该了解的入门知识

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前几周，推送了四月财报的文章后，不少小伙伴都在留言区问到了「可转债」的知识点。

谈到低风险投资时，可转债这个词都会被频繁提起。那么可转债到底是什么？与其他投资方式有什么不一样的属性呢？

今天，达哥就来为大家科普一下。

01 什么是可转债？

可转债，即可转换债券的简称。是债券持有人可按照发行时约定的价格，将债券转换成公司的普通股票的债券。

如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

举一个例子，让大家能够更容易理解这个概念：

朋友C君，在创业期，资金周转不灵，于是向我借了一些钱。

过了一段时间后，C君对我说：你借我的钱，如果不急用的情况下，可以先放我这里。

未来5年之内，如果有需要，你可以用这笔钱换我公司10%的股份，享受每年的分红；

而倘若5年后，你还没向我换成股份，我会按照银行的企业贷款利率，连本带息还给你。

说到底，C君的这一套操作方法，就是可转债的形式。

02 可转债有何特别之处呢？

在明白了可转债的定义后，我们就能非常清楚地了解到，可转债其实是可以把它视为「债券+看涨期权」的组合产品。

因此，它的三个关键属性就是：债、股、转换。

「债性」：

首先它的本性是公司债券，具备了债券保本付息的特性。因此当持有债券到期时，你可以选择收取本息，保住本金。

其次，可转债相较于纯债券来说，收益率会偏低，但前者却可以根据正股上涨的走势中受益，回报的空间相对较大。

「股性」：

可转债，因为有转股期内按转股价格将其转换为股票的权利，从而它也有了股票的特性。

转换成股票之后，你将会从债券人变成了股东，参与到企业的经营决策和分配红利。一旦股票市价超过转股价，还能有机会获得比普通债券更高的收益。

另外，它相比于普通的股票投资来说，最大的优势是具备相对的安全性。

因为可转债的价值只会下跌到其现金流贴现的价值下限（现实中若对应股价出现大幅下跌，可转债价格会由于信用利差而跌穿该下限），因此对资产有一定的保护作用。

「可转换」：

可转债可以看作一种双重选择权。

一方面，可以选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。

也正是这个特点，可以利用它对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

说到这里，有人会问：既然可转债有“进可攻，退可守”的特点，那是否就没有缺点呢？

从某种程度上来说，可转债的优点，也是它的缺点。

因为可转债的票面利率比普通的债券低很多，甚至比国债的利率还低。

假设一般的公司债票面利率为6%-7%，十年期国债票面利率3.5%，那么一般的可转债票面利率只有1%左右。（真实情况比较复杂，可转债票面利率逐年递增，第一年通常不到1%，最后一年不超过2%。）

而与股票相比之下，它的缺点就在于涨的不够快，比如股票已经翻倍上涨了，对应的可转债只涨了40%。

如果你平时特别忙，考虑到时间和机会的成本，交易时段没有时间操作，放弃这一点收益，其实影响并不大。

要知道，之前介绍过的基金定投方式，收益回报率一般都会远高于可转债的方式，并且在申购可转债时，需要我们在账户中手动输入代码，对于一般的上班族而言，是非常不方便的。

03 达哥的一些建议

对可转债有了清晰的概念后，接下来我会重点和大家聊一聊关于可转债需要重点关注的地方。

1）申购可转债前，需要全方位分析发行可转债的上市公司。

如果发行可转债的上市公司，过去几年的盈利水平、基本面状况较好，那么可转债上市首日潜在的赚钱效应就会随之增加。

反之，如果发行的上市公司，整体情况不佳，且营收的增速预期较慢等，那么可转债就可能存在上市首日破发的风险。

2）关注可转债发行与上市前后的正股表现，以及相应的市场环境变化状况。

正股的表现与相应的市场环境变化会从一定程度上影响到可转债的上市表现。

如若市场环境出现回暖，在正股的驱动下，也会对可转债上市当天乃至上市后的表现构成较为明显的影响。

除此以外，在投资可转债这件事上，有两条原则非常重要：

1）可以优先考虑转股价低于目前股价的可转债。

上面在解释可转债的概念时，我们说过它可以按照一定的价格，将债券的面值转换为相应的股票数量。

所以当转股价低于实际正股的市场价格，可转债含金量越高，上市后自然越能够上涨。

2）见好就收，切忌一味追高。

一般来说，上市当天的可转债，上涨势头一般比较强，同时伴随着资金炒作的存在，所以，有转股价值的可转债也会随之拉高。

因此，对于投资可转债的小伙伴来讲，及早卖出，把资金落袋为安是较为安全的选择。

这些投资的原则，虽然非常简单，但是要实践起来，却并不是人人都能做到。

因此，无论是投资股票、还是可转债，最重要的就是提升自己对于理财思维的认知能力。

因为，拥有一个正确的认知能力，才能先于大多数人发现市场趋势的微妙变化，才能更容易把握住这个趋势，通过理财获得更高的回报率。

而如果连基本的理财逻辑都没有建立，那么有再好的投资秘笈和赚钱机会，你也会与它失之交臂。

而在超级财商力的课程中，就是一个在不断学习和完善自身理财思维的过程。

当我们可以正确认识金钱的规律后，便能够更加坚信自己的理财决定，一步步实现自己的梦想清单。

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