铜期货期权 | 铜场内期权及简单交易策略

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迈科期货订阅号   2019-6-9 21:31   2496   0
作为我国首个工业品期权产品,铜期货期权上市步伐渐近。从今天起,小编向大家介绍一个新栏目——《铜场内期权及简单交易策略》。




第一期 | 期权基础


期权合约
Call Option——买方期权,或Call期权,或称之为认购期权。
此种期权的买方有权利但没有义务按预先确定好的价格和数量在将来的某一个固定的交割日期买入预先确定的某种金属。
Put Option——卖方期权,或Put期权,或称之为认沽期权。
此种期权的买方有权利但没有义务按预先确定好的价格和数量在将来的某一个固定的交割日期卖出预先确定的某种金属。
期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
实值期权(In the money)是指具有内在价值的期权。当看涨期权的执行价格低于标的合约的当时市场价格时,当看跌期权的执行价格高于标的合约的当时市场价格时均为实值期权。
虚值期权(out of the money),即执行价格高于当时标价格的看涨期权或执行价格低于当时标的价格的看跌期权。
平值期权(At the money)是指期权的行权价格等于正股的市场价格,或称为等价期权。

期权损益
后市大涨-买call:预期价格上涨。价格上升最大盈利为无限,价格下跌最大损失为权利金花费。
后市不涨-卖put:预期价格不涨。价格下跌最大盈利为权利金收入,价格上升最大损失无限。
后市大跌-买put:预期价格下跌。价格下跌最大盈利无限,价格上升最大损失为权利金花费。
后市不跌-卖put:预期价格不跌。价格上升最大盈利为权利金收入,价格下降损失无限。

损益曲线



期权的基本要素
到期时间、行权价格、标的
行权方式:欧式与美式
保证金:原始、组合、风险
期权价格=内在价值+时间价值

期权和期货合约的关系
看涨:可能转变成期货多头
买入call——保障一个基本买入出价格
卖出put——失去下跌过程中的利润并存在无限下跌的风险
看跌:可能转变成期货空头
买入put——保障一个基本卖出价格
卖出call——失去上涨过程中的利润并存在无限上涨的风险

期权交易方式
投机获利-单边策略为主
现货管理-套期保值为主
套利获利-套利策略为主

期权交易策略
单边买卖:买入看涨、买入看跌、卖出看涨、卖出看跌
价差套利:牛市价差、熊市价差、跨式组合、蝶式组合、日历价差
期权与标的组合

期权风险管理
隐含波动率与历史波动率
Delta: 期权价格对标的价格的敏感度
Gama: Delta对标的价格的敏感度
Vega: 期权价格对波动率的敏感度
Theta: 期权价格对时间的敏感度
Rho: 期权价格对利率的敏感度



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