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策略摘要： 标的物部分： 周三，A股早盘窄幅震荡，盘中一度出现小幅上行，中午收盘前大盘小幅下挫，午后跌幅走扩一路下行。截至收盘，上证综指跌2.42%，报2949.60点，深证成指跌3.06%，报9978.82点。当天两市成交金额为5177亿元人民币，上日成交金额为5495亿元人民币。盘面上，钢铁板块早盘升幅最高接近5.7%，但收盘前回吐涨幅，倒跌0.1%。银行板块跌0.77%，非银金融跌1.3%。标的物方面，上证50ETF跌0.89%，报2.112。上证50指数跌1.21%，报2105.51点；IH主力合约跌1.15%，报2098.8点。 昨日据海关统计，2015年我国货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，比2014年下降7%。其中，出口14.14万亿元，下降1.8%；进口10.45万亿元，下降13.2%；贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%。12月当月，我国进出口总值2.48万亿元人民币，下降0.5%。其中，出口1.43万亿元，增长2.3%，预期降4.1%；进口1.05万亿元，下降4%，预期降7.9%；贸易顺差3820.5亿元，扩大24.7%。12月出口好于预期，对此多数机构分析认为，人民币贬值在直接兑换层面对于人民币计的出口规模有所提升。而国内需求边际改善、12月金属和工业类商品价格有所反弹是提振进口的两个因素。不过当前资本流出情况仍然严峻，市场仍有将准预期。同时，发改委昨日发布通知称，自2016年1月13日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别下调140元和135元。这是发改委两次暂缓调整油价之后的首次下调油价。本周一、二连香港离岸市场一度面临人民币存款枯竭的情况，HIBOR出现飙升。对此瑞银中国首席经济学家汪涛认为，无法判断造成离岸人民币紧缺的原因是央行为了拉升汇率、打击套利在离岸抛售美元买入人民币所致，还是市场进行套利交易导致的。不过从昨日香港财资市场公会数据来看，香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(Hibor)降至8.31%。证监会方面，在昨日的证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。证监会将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。 期权部分： 昨日，标的物早盘维持震荡但午后一路走低，成交小幅回升，但整体来看并不显著。盘中标的物虽然表现强于大盘，主要是由于上证50指数中权重板块跌幅不大。上证综指再次跌破3000点过程中，多方力量受到压制。不过从盘面上看，权重板块支撑指数意愿仍然较为强烈。故跌破3000点后其实标的物内在反弹需求也在增加，盘中低开并小幅震荡走升的可能性仍然较大。今日推荐牛市Put垂直价差，开盘时卖出平值一档认沽期权并买入虚值一档认沽期权，维持Vega相对中性，从标的物盘中止跌反弹中获益，并收取时间价值。
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