▲点击蓝字关注 @币咖会
![]()
每天第一篇文章
优质区块链内幕推送
[h1]期货结构：比特币价格从「现货」市场转由「期货」决定[/h1]上周比特币价格约为8,200 美元，我们提到过上下波动不会超过10% ，这周印证了市场的价格决定权已经由现货（一般交易所成交）转为期货市场（Bitmex，使用BTC 对赌价格），比特币市场价格从最高8,900 美元回档至8,300 美元，下跌幅度约6% ，印证先前所假设的市场结构：比特币即使回档，由于放空无法获利，不会出现剧烈下跌的情况，仅有获利了解压力，上下波动不会超过10% ──验证市场走向恰好如此。
为何价格决定权转移到期货市场？因为市场上超过90% 的现货交易都是透过USDT 进行，期货市场则是以BTC 作为保证金。
而我们在周一观察到BTC 价格从8,000 美元上涨到8,900 美元，但USDT 的交易量反而缩减不少，仅剩20 亿美元，与正常的30 亿美元水准明显不相符，检视过交易纪录才发现，确实是期货市场出现爆量追价成交才拉高价格，而非现货，这也代表对比特币现货的追价已经告一段落，后续上涨的空间并不大，而期货市场也无法放空获利，上下波动自然很难超过10% 。
![]()
[h3]A. 05 月27 日比特币凌晨站上8,900 美元，触发原因是期货市场领涨[/h3]比特币凌晨UTC 时间三点半发生大幅跳涨的情况，从7,900 美元上涨至8,900 美元，触发原因在于Bitmex 期货市场于3 点左右期货市场推涨价格，成交了大量的追价永续合约，拉动比特币现货市场跟进价格── 目前现货市场我们并没有看到大额的成交量，印证比特币市场在上周已经转为期货交易结构。
[h3]B. 05 月29 日比特币现存的95 % 虚假交易量不影响其价格发现[/h3]美国加密投资机构Bitwise 的新版白皮书已公布于美国证券交易委员会(SEC) 的官方网站上，内容延续今年3 月17 日研究报告的论点，指出当前加密货币交易所中比特币的交易量将近95 %是虚假、没有经济效应的。尽管如此，这些伪造的交易量不会影响比特币现货市场的价格发现。
[h3]C. 05 月31 日比特币回档8,400 美元，现货市场成交量成长[/h3]比特币昨日从8,900 美元下跌至8,300 美元，原因在于现货市场发生获利了结的卖压，并不是恶意倒货的情况，我们评估该现象应为成本较低早期投资者所发动的卖压。另外稳定币USDT 昨日成交额从20 亿美元成长至30 亿美元，说明现货市场出现大量成交。
[h1]USDT 买盘已减，显示后续追价不足，市场主力选择获利了结[/h1]先前的轮涨来自现货市场的追价，其实都是同批内部资金进行轮动，外部确实有流进法币资金，但这一段上涨的买盘仍是原先的USDT 推动，以较高的价格买入比特币才拉高价格，并不是外部资金大量买进的结果，因此主力都在观察资金轮动何时结束。
上周我们提过USDT 的成交量出现减少的迹象，已经显露现货市场买盘无力，因为进场的持币成本逐渐提高，判断高达7,000 美元左右，早期成本在3,500 至5,000 美元的投资人已经获利了结，现在进场的投资人不愿卖出的情况下，外部早已获利的投资人也在等待回档的机会，才使得USDT 的交易量下跌── 但转折发生在期货市场爆量成交，拉抬BTC 价格从8,000 到8,900 美元。
当市场进入缓涨阶段，期货的价格决定力却超越现货市场，突然拉高价格，间接暗示USDT 买盘已经不够力，需要期货市场拉盘才有足够的涨幅，正是一个很好的卖出讯号：短期内即使继续持有BTC ，获利空间也不大，不如直接出场，等待回档之后再伺机进场。所以5 月31 日交易所的USDT 成交量从20 亿美元暴增到30 亿美元。
这波暴涨的成交量都是投资大户获利了结的结果，而且都是试图高点出货，而不是恶意砸盘透过放空来获利，所以下跌幅度也不大，以现有市场条件来说，要进一步上涨难度较高，除非原先出场的USDT 愿意回购BTC ，但看来意愿不高，均在等待抄底机会。
![]()
每天有500W+读者从各个渠道阅读币咖会矩阵的文章
![]()
![]()
扫码添加创始人二两
免费拉你进价值299元的社群
|
|
转播
