【亥时论金】谈谈上证50ETF期权合约

大家晚上好，今天是2019年6月4日星期二,晚上又到了亥时论金栏目的时间，今天我们看到两个市场基本上是低开之后逐级走低，全天都在昨天的收盘价之下运行，两市的成交金额也出现了缩减，市场上的个股跌多涨少，跌停板的个股家数也超过了涨停板的个股家数，总体上看市场还是呈现一个弱势调整的格局。另外从创新高和创新低的个股的比例来看，也有比较大的差距，今天有9只个股创出一年以来的新高，但同时有110家个股创出了年内的新低，这也说明了市场正处于一个弱势的阶段，目前市场还在2900点附近运行，但一批个股已经创出了新低，这也反映个股的分化非常的明显，在跌幅榜上值得注意的是，一些高位的热点概念的个股已经退潮，像稀土、人造肉、种业等今天都出现了大跌，市场风险偏好在迅速的下降。

昨天也提到一些次新股出现天地板的走势，就是由涨停到跌停，一天20%就没了，而且第二天往往还会低开。这样的话，账户亏钱是很容易的，也就是说现在如果管不住自己的手的话，亏钱的速度远远快于赚钱的速度，当然，另外也有一些品种机构抱团取暖。但是一旦筹码有所松动，后期也有可能会出现补跌。也就是说现在的市场总体来看，还不是一个马上可以入场的时机。当然有一点是偏好的信号，就是北上的资金是连续两日出现净流入，当然整体的规模并不大。从过往的经验看，外资往往都是左侧交易为主，也就是在下跌的过程中开始逐步的买，往往比市场要提前。那么从六月份来看，北上资金这两天结束了五月份持续流出的状况，当然后期也还需要继续的跟踪观察。总体来看，目前的市场还是靠蓝筹股托底。对于指数上面，虽然有跌幅，但不是太大，但是一些中小盘的个股近期杀跌还是比较的明显。因而目前市场的这样一种模式，表面看还是横盘箱体震荡。但对于部分的个股品种来看，下跌的空间可能会远远超过指数的这样的一个跌幅。

另外，我们再来看两则消息，一个消息是明天又有五只科创板战略基金发行，前期已经有几只科创板战略基金发行。出现了一日售光按比例配售的局面，在现在投资者普遍缺乏稳定投资渠道的情况下，预计明日发行的这几只科创板主题基金大概率也是一日售光，因为额度每只都是限额十个亿。相关这些基金的基本情况，我们把它发到群里供大家参考。这几个基金都可以在系统里面购买，大家可以依据自己的情况进行相应的选择。另外一则消息则是关于股神巴菲特的。

今年股神巴菲特继续进行他的私人午餐的拍卖，今年成功拍得巴菲特午餐的是一位中国的年轻人，他以457万美元的价格成功地拍下了每年一度与巴菲特进行午餐交流的机会，当然这个价格也刷新了历史的记录，对于这个人年轻很多人并不太熟，这个人是在数字货币圈内出名的一位年轻的大佬叫孙宇晨，号称币圈内的贾跃亭。他曾经做过数字货币，也因此而走红，一度被爆炒。此次也不得不佩服他的营销功底，在成功拍下巴菲特午餐之后，他在微博和社交工具上面也进行了相关的广告宣传。当然，带有一定的讽刺意味的是，巴菲特在之前很多时候都对相应的数字货币加密货币表示过质疑，在2018年的股东大会上，巴菲特曾经直言道，比特币是“老鼠药的平方”，并且预言数字货币不会有好下场，属于没有生产力的投机资产，价值取决于有没有更多的人来接盘。而今年，他将与数字币的网红直接面对面交流，想来这一块也会引起市场相应的关注，就我们投资而言，数字货币是未来的一个发展方向。但是否值得去投资，这是一个仁者见仁，智者见智的问题了，因为它还存在着很多不确定的风险，比如说政策的风险，比如说各个国家相应的央行管制的风险，以及加密、破密技术上的风险等等。总体来看，如果说股票背后还有一个实体的公司做支撑，这些加密数字货币的背后可能真的没有什么实在的东西，这点是需要提醒大家要注意的地方。

那么目前的这样一个市场，我们觉得已经步入到一种震荡阴跌的模式，当然，基于上周末判断，大盘短期依旧还是维持在一个箱型的震荡。因而上周我们从期权的考虑角度来说，跟大家说了一个跨式的双卖的策略，也就是在这样一个狭窄区域，我们做期权的卖方，只要它仍就在这个区间运行，我们将收取相应的权利金。如果从股票投资的角度来说，最近这段时间也是一个典型的垃圾时间，并没有明确的方向，也很难在市场中找到比较持续的机会。那么从操作层面来说，最好是观望、等待，或者说管住自己的手。当然对于期权市场来说，则不然，目前的行情依旧有可操作的策略。那么就目前上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权来看，我们有一些基础的知识再跟大家聊一聊。

期权实际上是一种合约，当然它也有走势图，可以理解为一只股票的走势，而这个期权合约的走势与50ETF标的走势是高度关联的。通常情况下，50ETF标的上涨，认购期权是上涨的，认沽期权则是下跌的，反过来50ETF标的下跌，则认购期权是下跌的，认沽期权则是上涨的。买入这么的一个期权，相当于是买了一只股票，如果涨了就赚钱，跌了就亏钱，当然它的交易机制是T+0交易，比股票的T+1交易更灵活。而每个期权的价格也称之为叫权利金，这个权利金可以把它理解成一笔保险费，实际上就是为自己手中的股票上一份保险，或者说手中没有股票，但是可以为未来即将买入的股票上一份保险。这个保险费，或者说称之为叫权利金的价格则是由市场的博弈所决定的，那么市场是如何确定权利金的价格呢？它有一个公式，就是权利金=时间价值+内在价值。内在价值比较好理解，它实际上就是这个期权合约本身所具有的价格。比方说现在50ETF的价格是两块六，而这个合约的行使的价格是两块五，那它内在价值就是0.1元。而时间价值是指期权在它有效期内所拥有的价值，在没有到期之前，时间价值是一直存在的，也可以说现在合约的交易价格减去内在价值。剩下的就是时间价值，这一部分的价值会随着时间的流逝而逐步的衰减。

期权另外还有一个魅力所在的地方是它的高杠杆性，因为把50ETF的价格除以期权的交易价格，就等于期权的杠杆倍数。如果临近到期日，一些期权合约的价格会非常的便宜，因而它的杠杆会非常的高，比如有的期权一份的价格在临近到期日之前可能只有几分钱，而50ETF价格差不多是两块六，因而它的杠杆价格可能高达数百倍甚至千倍。而这个时候是一个典型的以小搏大的最佳时机，如果说方向判断正确，往往在短期内合约就可以翻几倍。

那么今天简单跟大家介绍了一下50ETF期权的一些基本知识，后期随着市场震荡整理走弱，相应的话，股票的机会可能短期不会太多，这个时候大家可以适度的关注一下期权，一方面自己手中的持仓可以用期权上份保险，此外，如果手中没有持仓，也可以利用期权的杠杆性来博取一个相应的较高的收益，这也是期权这个品种的魅力所在。

好的，今天晚上就跟大家聊到这里，明天晚上同一时间我们再见。
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