在期权的投资组合策略中,“铁秃鹰组合”(Iron Condor)属于无方向策略中的一种。也就是说,当投资者认为期权标的资产的价格在后市不会发生剧烈波动时,可以考虑买入“铁秃鹰组合”,赚取权利金收益。本期,我们将介绍期权交易里最流行的策略之一“铁秃鹰组合”的构造方法及其特性。
买入“铁秃鹰组合”(Long Iron Condor)需要同时交易四个不同行权价的期权合约,分别是买入一张较低行权价K1的虚值看跌期权,卖出一张较高行权价K2的虚值看跌期权,卖出一张较低行权价K3的虚值看涨期权,买入一张较高行权价K4的虚值看涨期权。我们通过同时买卖四张期权合约,构造出的“铁秃鹰组合”的到期损益状况,具体如下图所示。