匿名人员
2019-6-7 01:59
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市场及板块走势回顾： 上周传媒板块指数上涨 1.74%，上证综指上涨 1.60%，深证成指上涨 1.66%，创业板指上涨 2.76%。板块涨幅前三：金逸影视（+17.12%）、贵广网络（+16.94%）、天威视讯（+15.11%）；板块跌幅前三：人民网（-7.08%）、腾信股份（-6.32%）、昆仑万维（-5.73%）。 海外方面， 美国中概股最近一周涨幅前三：新氧（+15.64%）、宝尊电商（+7.10%），欢聚时代（+6.75%）；涨幅后三：极光（-11.86%）、老虎证券（-10.78%）、拍拍贷（-8.37%）。港股最近一周涨幅前三：金山软件（+21.48%）、易鑫集团（+9.94%）、 IMAX CHINA（+9.43%）；涨幅后三：猫眼娱乐（-19.50%）、微盟集团（-9.32%）、神州租车（-8.18%）。
5 月传媒下跌 9.26%，上证综指下跌 5.84%，深证成指下跌 7.77%，创业板指下跌 8.63%。 5 月外部摩擦影响风险偏好，大盘明显回落，传媒板块我们关注的 109 个公司中仅有 14 只个股在 5 月获得正收益，主要包括【金逸影视（61.31%）】、 4 月上市的新股【新媒股份（+16.40%）】、受益 5G 建设加快推进的广电系【天威视讯（+25.42%）、贵广（+8.52%）、华数（+3.78%）】、春节后滞涨院线【横店（+5.26%）】等。整体子板块而言，有政策催化的广电和业绩稳健、现金充沛的防御性板块出版在 4 月相对收益领先。云游戏【顺网】、受到减持影响【凯撒文化】、受“黑洞”事件影响【视觉】、及《复联4》兑现后回落及中美引发进口片影响的【中影】跌幅靠前。
六月策略：
预判六月，中美贸易摩擦带来的不确定性部分体现，后续仍需观察并伺机而动，相对低估值游戏、体育、次新股，以及底部的细分领域龙头视觉、分众等在板块内占优。
子板块建议重点关注体育及游戏： 1）游戏：游族《权游》手游测试正常进行，完美《云梦四时歌》、三七《剑与轮回》（安卓）在 5 月均上线、吉比特《异化之地》持续位于 iOS 付费榜第一，游戏陆续上线为板块内公司提供业绩支持，且从业绩与估值匹配角度看，性价比较高 ； 2）体育：近期体育板块基本面改善明显，中国足协换届筹备会成立，上港董事长陈戌源任组长，足球领域市场化变革可期；武磊助力西班牙人队进入欧联赛， 关注直接受益的【星辉娱乐】等体育标的。
3）子领域龙头建议在波动中择机布局，【芒果超媒】定增顺利落地，中移成为第二大股东，有望实现内容平台与运营商深度协同；【视觉中国】网站已重新上线，短期 Q2 业绩或受影响，可积极关注公司业务恢复情况；此前待定档的《蜘蛛侠》新定档 6 月 28 日，提前北美上映，一定程度上表明进口片目前暂未受中美贸易摩擦影响，但年初至 5 月底票房同比下滑 5.1%，建议持续关注后续进口大片上映后数据变化。
风险提示： 外部经济政治环境风险， 行业增速减缓， 文化内容监管趋严，商誉减值风险。
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