匿名人员
2019-6-7 01:57
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事项：
上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。
评论：
上周市场回顾
5.27–5.31，本周沪深300指数上涨1.00%，建筑装饰指数上涨1.17%，跑赢沪深300指数0.17个百分点；建筑材料指数上涨0.59%，跑输沪深300指数0.41个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下：基建（0.39%）、房建（1.54%）、建筑设计（2.34%）、钢结构（1.59%）、园林（2.73%）、专业工程（1.43%）、装饰（1.51%）、国际工程（2.49%）。建筑材料板各个细分领域表现如下，其中：水泥（1.15%）、玻璃（5.69%）、管材（3.05%）、耐材（1.59%）、其他建材（0.56%）。
建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股：神州长城（26.50%）、美丽生态（20.35%）、华凯创意（15.36%）；过去一周跌幅前3位个股：围海股份（-20.38%）、美芝股份（-11.43%）、腾达建设（-7.19%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：丽岛新材（8.80%）、华立股份（7.71%）、纳川股份（6.74%）；过去一周跌幅前3位个股：万年青（-7.02%）、罗普斯金（-4.60%）、三圣股份（-3.27%）。
行业重大新闻
1、5月PMI指数出炉，建筑业景气度有所回落但依然处于扩张区间。从5月建筑业PMI指数来看，58.6的数值环比下滑1.5，同比也是下滑1.5，反应行业景气度同比和环比均有所回落，但高于50依然处于扩张区间；从分项指标看，新订单指数52.1，环比和同比分别下滑2.5和2.1，中间投入价格55.1，环比和同比分别下滑1和4.3；业务活动预期指数64.1，环比和同比分别上升0.2以及下滑1.0。
点评：尽管5月数据环比有所回落，但行业依然处于扩张区间，除出口订单外，各细分指标也均处于扩张区间，行业景气度依然较高。
2、政策鼓励园区城投IPO。近期，国务院印发实施了《国务院关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见》，其中一条是积极支持符合条件的国家级经开区开发建设主体（下称园区企业）申请首次公开发行股票并上市。点评，鼓励园区城投IPO，政策出发点主要有三个，第一，进行现代企业制度的再造，需要引入新的资本和管理理念。第二，探索城投市场化转型的方向，在市场化的基础上可以利用资本杠杆进行投融资创新。第三，盘活资产，化解地方政府债务风险与推进结构性去杠杆。IPO是资产资本化、资本证券化的去杠杆方式。
建材周观点——淡季不淡，水泥龙头依然是首选
本周水泥价格以涨为主，华北、西南PO42.5水泥平均价周涨幅分别为3.60、6.00元/吨，其余地区平稳。上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1468.07元/吨，环比下降5.72元/吨，纯碱价格为1957元/吨，环比下降29元/吨；水泥一季报已验证我们关于“量”的逻辑，在需求端好转的背景下，再叠加供给侧的持续，全年水泥价格中枢有望高于2018年。水泥淡季来临，但从水泥价格，需求力度、库存水平以及企业发货量来看，今年大概率淡季不淡，维持全年需求端增长8%左右的判断，价格中枢将稳步上行业绩增长确定。目前主要上市公司对应19年PE仅6倍，回调建议继续买入龙头海螺水泥、华新水泥、冀东水泥，其余建议关注万年青等。长期来看，建材行业向龙头集中的趋势没有变化，而短期来看，龙头企业估值依然位于历史低位，继续重点推荐东方雨虹、北新建材、中国巨石。
建筑周观点——短期可关注半导体工程服务企业，长期依然看好建筑工业化中美贸易摩擦向科技摩擦演进，半导体行业是争夺的核心，预计未来国内半导体行业投资将保持较快增长，短期可关注亚翔集成和太极实业。房建链条来看，长期来看，依靠技术进步实现人的替代是行业发展的方向，依然重点推荐内装工业化龙头亚厦股份和钢结构龙头鸿路钢构。基建行业本身主要靠估值驱动而不是业绩，短期数据平淡及政策面的改变导致其缺乏机会，如果经济数据进一步下滑，基建政策环境有改善可能，才能迎来较好时机。
风险提示
环保政策变化；产品价格大幅下跌；
基建投资增速持续下滑；PPP推进不及预期；
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