匿名人员
2019-6-7 01:55
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行情回顾。 周一至今， 食品饮料板块上涨幅度 2.29%，同期上证综指下跌幅度为1.94%。本年食品饮料上涨幅度 50.01%，同期上证综指上涨幅度 15.57%。本周食品饮料子版块中， 涨跌幅表现排在前三名的分别是黄酒、调味发酵品及白酒。 板块估值年初至今整体呈回升趋势；
白酒板块： 中高端名酒集中提价， 重视价格回归， 彰显产业信心。 白酒行业呈结构性增长， 品牌力强的名酒强者恒强， 新时期品牌力将是名酒竞争的重要因素。 作为行业的价格标杆， 茅台自年初至今， 供给偏紧叠加终端需求较好， 批价上涨至 1900元左右，为其他高端、 次高端等名酒提供了涨价空间。 19 年五粮液市场价格一直走高， 一批价由 810 元/瓶上涨至 890 元/瓶左右。第七代经典五粮液收藏版将在京东首发，价格 1399 元/瓶。 第七代经典五粮液终端供货价上调至 939 元/瓶。第八代经典五粮液终端供货价上调至 959 元/瓶。 汾酒延续挺价策略， 销售公司本周下发涨价通知， 分别于 5 月 17 日和 7 月 1 日上调 48 度和 53 度青花 30 汾酒价格，48 度青花 30 汾酒终端供货价上调 10 元/瓶， 53 度青花 30 汾酒终端供货价上调30 元/瓶。 泸州老窖表示会在渠道利润合理的情况下择机考虑提价。 洋河近期下发提价通知，大幅提高蓝色经典系列以及双沟珍宝坊等供货指导价， 最高上涨幅度超过 20%，自 5 月 21 日正式执行。 郎酒在 19 年经销商会议上提出了 3 年内零售价涨至 1500 元/瓶的目标， 将进一步推动品牌高端化；
啤酒板块： 结构升级及产能收缩趋势延续， 建议关注行业拐点。 啤酒板块一季度收入及净利润增速均呈加速趋势。 2019Q1 啤酒板块收入增速 7.1%，净利润增速提升至高达 22%，同比及环比均提升明显。 行业目前整体量稳价升， 行业龙头吨价提升，主要由结构升级贡献， 中长期看好高端化带来吨价提升。 行业正在从较为粗犷的管理模式向精细化管理转型， 预计中长期费用投放效率将有所提升；
1-4 月酒类产量数据公布： 白酒及啤酒量稳，葡萄酒产量下滑明显。 国家统计局公布了 2019 年 1-4 月酒类产量情况统计： 白酒（ 折 65 度） 累计生产 268 万千升，累计增长 1.1%（其中 4 月产量 62.9 万千升，同比增长 3.5%）；葡萄酒累计生产13.4 万千升， 累计下滑 26.8%（其中 4 月产量 2.8 万千升，同比下滑 26.3%）；啤酒累计生产 1128.8 万千升，累计增长 0.8%（其中 4 月产量 292.1 万千升，同比下滑 5.6%）；
投资建议。 白酒一季度业绩好于市场预期， 整体景气度维持。 五粮液抓住了高端白酒需求溢出的发展时机，改革初显成效， 批价持续回升。 近期名酒纷纷提价， 一方面旨在价格回归，另一方面也显示出产业对行业发展的信心。 白酒板块看好高端白酒以及有改善预期的名酒， 重点关注五粮液、贵州茅台、 山西汾酒、 口子窖等； 啤酒板块结构升级及产能收缩趋势延续，改善明显， 建议关注华润啤酒等； 乳制品、调味品及大众食品重点关注子行业龙头， 建议关注伊利股份、 海天味业、 洽洽食品、绝味食品、桃李面包等。
风险因素。 经济出现严重低迷； 食品安全问题。
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