周报观点： 淡季渐近， 高产量压力值得关注
成材高产量压力值得关注。 本周钢铁期货价格涨幅较大，现货价格小幅上行，行业基本面仍维持供需两旺格局。本周螺纹钢表观消费量继续扩大至 419.78 万吨， 环比继续扩大且远超去年同期水平， 热卷表观消费量继上周小幅回落后上涨至 340.54 万吨，但整体来看，需求端长强板弱趋势仍存。 产量上，本周螺纹钢产量继续增长，继续创历史新高，尽管当前短期需求向好 ，但考虑到进入 6月建筑钢材需求将有季节性回落，当前产量对钢价的隐形压制仍然值得关注。
建筑钢材需求端韧性仍存。 近期市场对建筑钢材持续性的信心增强，期货大幅修复前期贴水，我们认为房地产用钢持续性超预期或是坚定市场信心的主要原因，我们对房地产用钢需求不悲观，一方面是来自于新开工面积高增速的维持，另一方面来自施工面积——2016 年期房销售增速为阶段高点，房屋销售到交房通常时间为 2-3 年之间， 2016 年销售较好对应今年的交房压力较大，考虑到2016-2018 年房屋竣工面积增速持续回落及施工面积增速处于低位，判断今年房地产后端施工或有赶工可能，或对钢铁需求形成一定支撑。当前阶段仍建议持续关注需求端高频数据，如周度库存数据，钢贸商成交数据等。
现阶段，仍建议关注区域供需向好，成本控制能力强的优质钢企，相关标的为三钢闽光（ 002110）、方大特钢（ 600507）。 铁矿石企业有望受益于铁矿石价格上行而有较好表现，相关标的为河北宣工（ 000923）、 金岭矿业（ 000655）。
价格： 钢材现货价格小幅上涨
现螺纹、热卷价格分别为 4090、 4003 元/吨,周变动分别为 0.49%、 0.07%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3889、 3726 元/吨，周变动分别为 3.13%、 1.20%；现唐山 66%铁精粉价格 768 元/吨，周涨幅 5.97%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 858、 706 元/吨，周变动分别为 2.88%、 0.14%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 17、 7 美元/吨，周变动分别为 6.08%、 12.10%。
利润： 炉料涨价拖累成材利润
加权生铁和钢坯成本分别报 2325、 2864 元/吨,周涨幅分别为 1.40%、 1.22%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 432、 567、 183、71、 154 元/吨，周变动分别为-20、 -13、 -36、 -55、 -38 元/吨。
库存： 社会库存去化幅度环比收窄
截至本周末，社会库存总计 1121.59 万吨，周环比下跌 3.65%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 702.76、 202.56 万吨，周变动幅度分别为-4.88%、 -0.92%。
风险提示： 原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。
查看PDF原文 |
|
转播
