匿名人员
2019-6-7 01:55
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上周行情回顾：上周申万计算机指数收于4023.34点，下跌0.11%，沪深300指数下跌1.50%，创业板指数下跌2.37%，中小板指数下跌3.41%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第三（3/28）。分版块来看，各主题板块指数以下跌为主，物联网指数、移动互联网指数、卫星导航指数表现位居前列，虚拟现实指数、第三方支付指数、互联网金融指数表现相对较差。上周计算机板块有88家公司上涨，0家公司持平，112家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有湘邮科技(+38%)、京天利(+24.55%)、创意信息(+22.92%)、网达软件(+16.96%)、启明信息(+14.71%)。
本周行业观点：1）近期，中美贸易摩擦以及华为等国内优秀企业遭到美国打压等事件成为资本市场热点。对计算机行业而言，我们认为相关事件的影响较为有限。一方面，计算机行业整体海外业务营收占比较低，另一方面，行业内诸多提供应用软件服务类厂商技术自主化程度较高，对海外技术依赖程度比较低。目前，行业内自主化程度相对较低的领域集中在基础软件（操作系统、数据库、中间件等）。国产基础软件经过多年发展已经达到可用的程度，国外基础软件并非完全不可替代，主要是新的产业生态需要逐渐去构建。近日，中标软件有限公司与腾讯就其中标产品麒麟桌面操作系统（龙芯版）和企业微信、政务微信产品，完成相关产品兼容性相互认证测试。测试结果显示，企业微信、政务微信在国产化桌面操作系统应用、服务器应用功能兼容性良好，应用流畅，性能稳定。这标志着国产操作系统可用程度及生态建设能力的增强。而美国此次的打压进一步凸显了实现自主可控的重要性，将进一步激起国内自主可控、自主创新的氛围，从而有望使得相关行业应用软件领域国产化程度逐步提升，同时国内基础软件领域的应用生态也有望好转，倒逼国内基础软件发展。2）近日，财政部、税务总局发布了集成电路设计和软件产业企业所得税优惠政策，提出“两免三减半”的具体优惠政策，即对符合条件企业从盈利期开始前两年免征，随后三年减半征收企业所得税。这个政策并非是全新政策，是对此前同样优惠政策的延续，是将此前的截止期限“2017年12月31日前”延长一年到“2018年12月31日前”。此政策对盈亏线附近的创业类公司影响较大，对上市公司而言业绩影响有限，但政策导向大于实际意义，政策对集成电路设计和软件产业的持续大力支持得到了充分体现。目前，我国软件产业虽然发展速度较快，但整体规模与我国经济体量相比并不匹配。我国软件产业规模大概占全球5%左右，远低于美国的25.6%，未来发展空间还很大。国家持续的政策支持有望给软件行业长期稳定健康发展带来利好。
重点推荐公司：（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务，持续完善基于云服务的线上SaaS产品体系。公司线上、线下相结合的服务模式已经成型，全产业链一体化的服务能力是公司独特的竞争优势，有望助力公司业绩提升。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；（2）启明星辰：启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。（3）中海达：公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域，公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2018年，公司北斗高精度板卡已经在自有RTK设备上实现约50%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。（4）广联达：公司是国内建筑信息化龙头，以工程造价和工程施工类软件为业务核心。在工程造价软件领域，2015年公司开始在传统软件收费方式的基础上推广“云+端”的产品架构，并正式发布采用新型的云计价产品。2018年公司造价业务的云转型得到加速，转型地区由6个扩大至11个，转型范围由工程计价业务扩展至全造价业务。2018年公司新签云业务相关合同金额6.55亿元，同比增长274%。同时施工业务随着内部整合的逐渐深入，竞争优势有望得到持续巩固。（5）润和软件：公司是国内金融信息化领域领先企业，其中银行客户为主要的服务对象。2017年公司在中国银行IT解决方案市场占有率排名第8，其中在业务类解决方案市场排名第4，并在核心业务解决方案子市场排名第2，市场占有率达5.7%。公司与蚂蚁金服有着深入的战略合作，双方以中小银行为共同的目标客户，以科技赋能的方式助其在服务中小企业的过程中提高竞争力。目前，公司与蚂蚁金服的各项合作进展顺利。“新一代分布式金融核心系统”研发顺利。在智能终端信息化业务领域，公司拥有包括“芯片、平台、应用”的整体生态能力，以“一站式的交付模式”帮助客户快速研发产品、提高用户体验。公司携手华为hikey970人工智能芯片推出新一代AI边缘计算平台，助力终端信息化业务快速突破。
风险因素：宏观经济环境发生较大变化风险；政策不及预期风险；商誉减值风险。
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