卫星互联网系列之三：Starlink首批卫星发射，卫星互联网将迎来爆发期

我们的分析与判断

（一）卫星互联网组网建设将迎来爆发期

“ Starlink”项目最早提出于 2015 年，计划发射 12000 颗低轨卫星实现覆盖全球的卫星互联网， SpaceX 于 2018 年 2 月发射了两颗 Starlink 测试卫星。本次发射的卫星是首批会投入正式使用的卫星，预计后续的卫星发射计划将陆续密集开展。

除此之外，从 2018 年开始，商业卫星公司 OneWeb 以及 Telesat等都已经进行了少量互联网卫星的发射，目标是在未来 2-3 年内开始提供商业网络服务。为了占得先机，抢先赢得客户资源，多个卫星互联网计划不再停留在纸面，开始进入实施阶段，后续将有更多的互联网卫星发射升空，卫星互联网建设有望迎来爆发期。

（二）后 5G 时代或将提前到来

目前 6G 通信还没有确切定义，但卫星互联网被认为是后 5G时代的标志性技术之一，将真正实现全球互联互通。目前 5G 建设刚刚起步，工信部专家韦乐平认为， 5G 投资建设周期可能超过 8年，与此同时， Starlink、 OneWeb 等卫星互联网项目计划在 5 年内完成首期建设，即使延期，也有望在 8 年内建设完成，并同步于5G 通信的全面普及时点，后 5G 时代或将提前到来。

（三）我国卫星互联网建设有望提速

国外公司纷纷推出卫星互联网计划，一方面原因是技术和商业运营模式已经成熟，另一方面原因是为了抢占卫星轨位和频谱资源，尤其是 Starlink 计划发射 12000 颗低轨卫星，抢占大量的太空资源的同时，也抑制了竞争对手的太空计划。前期国内提出了“鸿雁”和“虹云” 低轨卫星互联网计划，鉴于目前国外 Starlink 等方案已进入快速组网阶段，预计我国卫星互联网计划也将加速实施。

投资建议

“鸿雁” 和“虹云” 计划首期组网建设投资约 300 亿元，未来我国卫星互联网产业规模有望达到 4000 亿元。随着“鸿雁”和“虹云”两个低轨卫星互联网计划的逐步实施，建议关注与卫星互联网建设相关的中国卫星（ 600118.SH）、航天电子（ 600879.SH）、振芯科技（ 300101.SZ）、天奥电子（ 002935.SZ）等上市公司。

风险提示：卫星互联网建设不及预期的风险。
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