国防军工行业动态报告：自主可控有望加速推进，看好细分龙头投资机会

1、本周市场回顾：1）板块指数：本周沪深300指数下跌1.50%，申

万军工指数下跌1.71%，跑输大盘0.21pct，排名12/28；2）板块估值：申万军工板块PE为56.20倍，航天装备57.31倍，航空装备47.28倍，地面兵装50.57倍，船舶制造93.14倍。3）融资融券：本周期融资买入额为43.79亿元（-6.98%），融券卖出额为0.90亿元(-28.48%)；4）个股表现：天和防务（15.98%）、景嘉微（4.82%）本周涨幅靠前，亚光科技（-18.90%）、爱乐达（-7.67%）跌幅较大；5）个股估值：晨曦航空等35家公司PE处于历史正常偏低水平以下。

2、“星链计划”开始大规模部署，国内低轨通信星座正逐渐成军

SpaceX公司成功发射60颗“星链”卫星，拉开12000颗卫星宽带互联网星座建设序幕。低轨卫星通信是填补地面通信网空白，建设低成本、高效率全球通信网的关键技术，建设自主可控低轨通信星座有利于轨道频率等太空战略资源的控制，国内航天科技、航天科工、银河航天、国电高科等企业相继启动了低轨通信星座的建设计划，将有效带动宇航制造产业链快速发展，并将逐步打开下游应用的市场空间。

3、多款产品亮相卫星导航年会，卫星导航领域国产替代有望加速

第十届中国卫星导航年会在北京召开，多家上市公司参加年会并发布多款新产品。北斗导航系统是我国核心技术自主可控的典范，空间星座、地面段以及用户终端设备均实现国产化，产业链上已成功培育出10余家上市公司。2018年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达3016亿元，北斗对产业核心产值贡献率达80%，随着北斗全球导航系统功能与性能的持续完善，北斗导航应用将在军民市场快速推广。

投资建议：重点推荐核心技术自主可控的细分龙头

军工行业具有明显的逆周期属性与自主可控特点，近期的华为事件有望加速核心技术自主可控的发展进程，军工板块相关标的有望走出独立行情。重点推荐：1）核心元件器自主可控标的：景嘉微、振华科技；2）北斗产业链优质标的：航天电子、振芯科技、海格通信；3）低估处于历史低位的细分领域龙头：航天发展、中航沈飞。

风险提示：自主可控产品市场订单不及预期；军品订单不及预期。
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