匿名人员
2019-6-7 01:49
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行业事件
2019年5月29日中石化原董事长傅成玉5月29日在上海衍生品市场论坛发表演讲时表示，中国应对能源安全要做好两手准备：第一，做好短期石油断供准备，并且通过市场手段，加大对外合作，创新合作方式，创新储备方式，规避短期风险。第二，在战略和长远上，立足于中国自己，从现在起，用10-15年时间做到能源基本自给，也就是80%以上的能源靠自己供应。
行业点评
能源进口是仅次于集成电路第二大进口商品，18年原油和天然气进口依存度创新高
2018年我国原油进口金额2462.02亿美元，天然气进口金额为384.80亿美元，二者合计进口金额为2846.82亿美元，成为仅次于集成电路（2018年我国集成电路进口金额为3120.58亿美元)第二大进口商品。截至2018年底，我国原油对外依存度已经升至70.83%，天然气对外依存度已经升至43.16%，均创历史新高。在中美贸易摩擦日益加剧的情形下，油气对外依存度不断攀升已经威胁到我国能源安全。居安思危，实现能源自给应成为我国长期的国家战略。
常规油气增产乏力，我国页岩气技术可开采储量全球第一，是实现能源自给的主力军
我国原油产量18年实现1.89亿吨，同比下滑1.26%，；天然气产量2018年实现1610.20万吨，同比增长9.24%，天然气产量经历2010年之前的10%以上的增长之后增速也下滑至个位数增速。2018年天然气产量增速未来常规油气将以稳产为主。我国页岩气技术可采储量达到36.1万亿方，位居所有国家之首。2018年全年页岩气产量有望超过103亿立方米，同比增速超过14.4%。页岩气将成为实现能源自己的主力军。
国内油气勘探开发不受国际油价影响，三桶油资本开支增长加速
2018年10月以来布油从80多美元调整至50多美元，但是国内三桶油积极响应国家维护能源安全的响应，资本开支逆势增长21%，呈现加速趋势。2019年三桶油预测资本支出为3578~3678亿元，同比2018年预测支出增长24.12%~25.06%，同比2018年实际支出增长18.91%~22.23%。2019年三桶油资本支出增速中枢从2018年12.36%上升至20%~24%。
投资建议：压裂设备率先受益，建议重点关注杰瑞股份、石化机械
首先，用于页岩气开采和老旧油田增产的压裂车目前仍处于供不应求的状态，以压裂车为代表的钻完井设备将成为19年油服企业主要的业绩弹性。建议重点关注杰瑞股份（66%）和石化机械（36%）钻完井设备占营收比重最大，业绩弹性最高；其次，随着上游勘探开发的工作量和业务量持续回升以及高油价新签订单的逐步执行，建议关注三桶油旗下油服和工程公司：石化油服、中油工程、中海油服和海油工程；最后建议关注受益海外油田服务市场回暖的油服公司：中曼石油、贝肯能源和博迈科。
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