匿名人员
2019-6-7 01:47
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本期投资提示：
本周电厂日耗进一步回升，储备夏季用煤致库存增加，同时由于下游补库存动作，秦港吞吐量增加，电厂采购的煤集中到岸形成阶段性库存高点，运煤需求预计减少，沿海运费在周中上涨后小幅回落。本周陕西开展安全生产“五项攻坚行动”，预计将贯穿全年，供给端继续承压，预计将维持紧张状态。随着70周年大庆临近，安监将会进一步趋严，后期6-7月夏季需求复苏，煤价易涨难跌，仍预计煤价小幅缓涨，至660元/吨左右。炼焦煤市场进入传统旺季，国内供给收缩叠加澳洲煤进口限制，钢厂压缩成本增加焦煤使用，促焦煤价格持续上涨，首推低估值焦煤股平煤股份、阳泉煤业和西山煤电。
重要信息回顾：
安全生产贯穿全年，动力煤价格震荡：陕西省将从近日至12月集中开展道路交通、煤矿、危化品、建设工程、城市消防安全“五大攻坚行动”，不断推进安全生产综合治理、防范重大安全事故的发生，安全生产的主题将围绕全年。年初榆林矿难以来，陕北地区维持安监检查高压，产能一直未得到有效恢复。陕西省3、4月产量同比下滑约12%，总供给持续紧张。同时，近期焦化、钢铁等行业逐渐走强，对于炼焦煤配煤、化工用煤的需求形成有效的支撑。进口方面，的确因4月煤价逆季节上涨，引发了政府对旺季煤价暴涨的担忧，因此4月放宽了澳煤进口限制。但是5月份进口量不会更多，因为一方面澳洲煤进口增加主要消耗的排队待通关存量煤，另外印尼5月斋月将导致印尼煤减少。焦煤、焦炭价格预计高位盘整。
国际油价高位盘整：截至5月25日，布伦特原油期货结算价环比下跌3.52美元/桶，至68.69美元/桶，跌幅4.87%。截至5月17日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.46，环比上涨0.16点，涨幅4.78%；国际油价与国内煤价比值3.42，环比上涨0.10点，涨幅3.00%。上周美国原油库存再次显著增加，环比增470万桶，同时由于全球经济数据疲软，例如美国制造业PMI创09年以来新低，欧元区5月PMI连续4个月位于荣枯线下方等，市场对于原油需求不足的担忧愈发强烈，油价高位回落。
下游需求旺盛，秦港吞吐量上升：本周秦港煤炭日均调入量58.26万吨，上升0.51万吨，增幅0.89%；日均调出量61.04万吨，上升2.94万吨，增幅5.07%。截至5月24日，秦港库存632.00万吨，周环比减少19.50万吨，降幅3.08%。广州港煤炭库存235.20万吨，周环比下降16.00万吨，降幅7.30%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共40艘，环比减少5艘，环比降幅11.18%；预到船舶日均17艘，环比减少1艘，环比降幅6.30%。随着夏季临近，下游电厂日耗增加，大部分电厂储备夏季用煤，补库存需求回升较多，秦港吞吐量明显增加。
气温回升，电厂日耗上升：本周六大电厂日均耗煤环比上升1.31万吨至61.39万吨，增幅2.19%。截至5月24日，库存周环比增加35.02万吨至1619.86万吨，增幅2.21%；存煤可用天数增加0.02天至27.75天。随着大部分地区气温上升，电厂日耗增加，增补库存迎峰度夏，库存明显上升。
补库存集中到岸，沿海运费小幅下跌：截至5月24日，国内主要航线平均海运费环比下跌0.21元/吨，报收41.62元/吨，跌幅0.50%。截至5月23日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。本周电厂库存明显上升，尤其5月24日单日增加约56万吨，沿海运费周中有所上涨，但由于电厂补库存到达阶段性高点，使得短期需求失去支撑，运价承压小幅收跌。
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