匿名人员
2019-6-7 01:47
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投资建议
上周申万医药生物指数下跌3.13%，涨跌幅居行业第24位，跑输沪深300指数1.63个百分点。日内瓦时间5月25日，世界卫生大会通过了《国际疾病分类第11次修订本》，首次将中医药正式纳入国际主流疾病分类。标志着传统的中医药得到了国际认可，加速中西医融合，是中医药发展史上一座重要的里程碑。
总体来说，国家不断推进分级诊疗、医共体等改革建设，优质资源下沉，优化医疗资源配置。加上中医药接入国际主流医学分类体系，行业迎来新契机，医药行业发展潜力巨大。我们建议提前布局受政策免疫、估值相对合理、改善预期较大的标的：重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域，推荐的重点标包括创新药/器械代表海普瑞（002399）、恒瑞医药（600276）、正海生物（300653），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（002773）、安科生物（300009）、复星医药（600196）；血制品企业博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（603538）、山河药辅（300452）、山东药玻（600529）；医疗保健服务类企业金域医学（603882）；以及存在国企改革预期概念的华北制药（600812）、海正药业（600267）等。
核心观点
市场回顾：截至5月26日，上证综指报收2852.99点，单周（2019年5月20日至5月26日）累计下降1.02%，中小板指数累计下降3.41%，创业板指数累计下降2.37%。申万一级行业仅银行板块上涨，涨幅为0.48%，其余的全部下降。申万医药生物指数报收6907.89点，累计下降3.13%，涨跌幅排在行业第24位，跑输大盘。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.38倍，较上周下降0.84个单位。申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.37倍PE的估值溢价率为158.33%，与上周相比下降5.22个单位，仍位于历史相对低位水平。
行业动态：（1）国家医疗保障局召开疾病诊断相关分组（DRG）付费国家试点工作启动视频会议，公布DRG付费国家30个试点城市名单。（2）国家卫生健康委、国家中医药局联合发布《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》，目标是今年年底100个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理。实现优质医疗资源共享，加强医联体内床位等统筹使用，逐步重视基层机构医疗水平和服务。（3）国家卫生健康委办公厅发布关于进一步加强医疗机构感染预防与控制工作的通知，提高医疗质量，保障医疗安全，加强医疗机构感染预防与控制工作。
公司公告：博雅生物全资孙公司博雅欣和的琥珀酸索利那新片剂的新药简略申请（ANDA）已获FDA批准。药明生物的附属公司与全球疫苗巨头签署合作意向书，拟通过与海利生物共同设立的合资公司药明海德，新建一座集疫苗原液（DS）及制剂（DP）生产、质量控制（QC）实验室于一体的综合疫苗生产基地，并为疫苗合作伙伴生产疫苗，初步期限二十年，总金额预计超过30亿美元。
重点推荐标的：海普瑞（002399）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）、金域医学（603882）。
风险提示：中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险。
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