上证50ETF期权---新手解惑（全）

相信初涉vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的交易者，心中难免各种疑问。如何理解？如何区分？如何交易下单？

1、期权的定义？

期权：一种代表行使权利的合约。该合约赋予持有人在未来某一特定日期以固定价格买入或卖出一种资产的权利。

比如：《保险合约》就是一种期权，它代表着如果发生事故可获得赔偿的权利；《体彩》也是一种期权，若某队获胜则获得报酬的权利。

2、同样姓“期”，期权和期货的差别在哪？

期货：一种约定到期日一手交钱、一手交货的标准化合约。既如此，到期可以不交钱或不交货吗？当然不行，这叫做“违约”。期货中到期必须交钱的一方常称为期货的买方（多方），到期必须交货的一方常称为期货的卖方（空方）。

而期权可想成保险，作为保险的买方既然付了保险费（权利金），就有享受保险公司保障义务的权利；同样，作为期权的卖方（保险公司），在收到钱后，就只能履行保险的义务而没有违约的权利。买方无需再缴纳保证金，不会有任何爆仓的风险。

因此：同样姓“期”，期权的买方只享受权利没有义务，卖方只有义务没有权利。

3、同样名“权”，期权和权证的差别在哪？

期权和权证都是代表权利的合约。然而它们的“出生”方式却很不相同。

期权就像我们的“婚姻”。一方愿娶，一方愿嫁，则可以立刻结婚领证。在交易市场中，一方愿开仓买，一方愿开仓卖，当价格和数量撮合得拢（与股票一样，撮合制交易），便诞生了一张期权合约（结婚证），无一二级市场的概念，每一位进入期权市场的投资者都可以成为买方也可以成为卖方。

而权证则不同，它的出生方式就像股票，创设方往往是大机构或上市公司本身，供给量有限（股票可流通股有限），所有第一级的投资者都只能成为权证的买方，随后的转让才形成二级市场。

4、买期权和卖期权哪个挣钱？

买期权和卖期权的挣钱驱动因素完全不同。

按照足彩的语言来说，就是胜率和赔率的博弈，如同每一个股票择时模型一样，低胜率必然伴随着高赔率，高胜率一定伴随着低赔率。

5、期权价格一天只有一个吗？

与平时所玩股票一样，从9:30到15:00期间，每时每刻都可能发生着变化，价格变化的频率取决于交投的活跃度，一般而言平值、虚值1档的期权流动性最好。

事实上，有心的投资者还会发现，越是流动性好的期权合约，日内分时价格走势图与标的证券的分时图相关性就越高（认购与标的就像重合一样，认沽与标的就像镜面反射）。

6、期权一定要持有到期吗？

上证50ETF期权的交易就像我们平时炒股一样，属于竞价交易。每一个买期权的人，只要期权不到期，随时可以挂出卖单把期权平掉（这种行为叫做卖出平仓）；同样，每一个卖期权的人，只要期权不到期，也可挂出买单把期权平掉（这种行为叫做买入平仓）。

7、期权会爆仓吗？

对于期权而言，我们必须把买方和卖方分开看待。

投资者买了期权，就像买了一份保险，我向保险公司支付一笔保险费后，他们还会向我讨债吗？那是自然不会的！因此这个特性反映出了买入期权的一大特性，那就是损失有限，不会爆仓。
而卖方就是承担保险义务的保险个体户，这与投资者（买方）是不相关联的。

8、实值、平值、虚值期权如何区分？

从理论上讲，我们买期权是为了到期行权时能获得一定的收益。

对于初学者，理解实值、平值、虚值期权建议从期权行权的概率去理解。不论认购还是认沽期权，从当前开未来，当到期行权概率大于50%就视为实值期权，如果到期行权概率小于50%就视为虚值期权，如果到期行权概率恰好等于50%，就视为平值期权。

简单地说，实值期权适合初学者，稳健者；虚值期权适合激进者，抗风险能力大的投资者。

9、为什么说时间是期权买方的敌人？

期权买方拥有行使权利，但权利仅限合约期间内。时间价值越损耗越不利，买入的投资者，应当及时判断标的目标收益进行止盈，如果变动的幅度及预期变动的时间相去甚远，则需考虑及早平仓止损。

10、深度虚值期权与深度实值期权，能买吗？

两者仅建议激进和抗风险能力强的投资者操作。

深度虚值期权别看价格低，但当时间行权时间临近，或将造成一文不值；同样，深度实值期权别看更让人放心，但价格过高资金使用率低，当方向改变，也将造成更大亏损。

11、我该选择哪一个合约去交易呢？

选择期权基本三要素：方向+时间+幅度

一是方向，趋势为王，行情看涨还是看跌。看涨可以买认购期权，看跌可以买认沽期权；

二是时间，做日内或分钟级别波段、顺应趋势时间的长短（小时、一日或者更长）。

三是幅度，交投越活跃操作机会越大，行情看大涨往往对应买认购，看大跌往往对应买认沽；可从当日成交量去选择，建议平值合约上下2挡。