最近3个波动率周期的情形

论坛 期权论坛 期权     
于德浩经济学投资学   2019-6-7 00:07   3919   0
                最近3个波动率周期的情形
                       于德浩
                     2019.5.24
如果假设牛市中股价波动的每天期望值是+0.3%,标准差是1.8%;回调时,标准差不变,但期望值变为相反的-0.3%。
如果按照20天一个波动周期来看,根据局部完备的条件,那么在上涨时,应该有大约3天超过涨幅+2%,有3天大约在+1%到+2%之间,有4天在+0.3%到+1%之间;有3天互补回调在-1.5%之外,有3天在-0.5%到-1.5%之间,有4天在-0.5%到+0.3%之间。
应用时,我们可以暂时忽略中间那些小的涨跌幅,大约总计4+4=8天。在上涨时,我们要特别注意,是否有3天大涨出现。如果,只有2天大涨,并且最大涨幅还不是太大,不超过+8%,那么还可以再等等更高点出现。
另一方面,即使在牛市上涨中,如果已经出现3天大涨,累计涨幅超过+8%;我们得减仓卖出,预防回调。尤其是,理论的3天大回调才出现一天或一天都没有,那么止盈就是很有必要的。
同理,在牛市中的大回调下跌,我们也是遵循类似的原则。一般来说,如果突然出现一根-3%的大阴线,这可能就意味着,未来的20天短周期的波动率期望值为负。当然,第一天的突然下跌是猝不及防的,但如果你看前面曾经出现过3天的大跌回调,这就意味着新的周期开启了,而且,开门黑往往意味后面更不好。如果,你发现股价确实有超涨的迹象,股价过高偏离5月均线,那么你得做好未来20多天股市下跌的充分思想准备。
不过,既然是回调,那么也不必太紧张,因为牛市的再下一个周期,往往还是正的波动率期望值。如果,当时没反应过来,股价前期连续3天大跌超过2%,或者最大跌幅已有8%,这时就没必要止损了。  当然,如果前期紧跟着一根大阳线大于+1.5%的反弹出现的话,这时应该逢反弹卖出,因为你已经预期后面15天的涨跌幅期望值是每天-0.3%。
看一下2019.2.25-3.28这24天的周期。这个周期,股价从2.62最高上窜至2.9,然后回调至2.7结束。其中3天大涨超过+2%,2天涨幅超过+1%;有4天大跌超过1.5%,1天跌超过0.5%。其他14天就在期望值+0.3%的附近,在-0.5%到+1%之间。
在3.29到4.30这个22天的周期。也许,3.29日的第一根大阳线+3.72%宣告了新的周期的开始,开门红,预示未来20天期望值是+0.3%。这个周期,股价从2.7最高上涨到3.0,然后回调至2.9结束。其中,3天大涨超过+2%,4天超过+1%;3天大跌超过1.5%,1天下跌超过0.5%。其余11天,就算是小波动了。

在当前5.6至今5.24这个周期里,已持续15天。 第一根大阴线预示股价进行了大回调,期望值为-0.3%。 现在已经有2天跌幅超过2%,4天跌幅超过1%;有2天大反弹超过+1.5%,有2天超过+0.5%。
现在,股价已经从2.9元下跌到2.7元,(当前股价2.691元),已经是8%的跌幅了,再下跌空间有限了。估计剩下的大约7天时间里,应该反弹更多些。理论上,大幅下跌6天已足够,而大反弹还差2天。再者,这个回调周期已经接近尾声;下一个周期,既然在牛市中,应该是+0.3%的期望值涨幅。
理想的预期,是这个周期在2.8元结束;然后紧跟下一个上涨周期,直接冲高至3.1元,超越前高点。

再看看2019.1.3到2.22日的连续32天上涨周期。50ETF从最低2.246元,一路上涨至2.618元,中间只有很少的阴线回调。这期间超过+3%的暴涨,也没有过,走的很稳健。这里,有4天刚刚超过+2%,有6天超过+1%;仅有1天跌幅超过1.5%,仅2天跌幅超过0.5%。其余长达19天都是小幅上涨。这个波动率分布,基本都在正负一个标准差以内。看似,每步走的小,累计走得远啊! 这是牛市初期的上涨,股价分布是第一位的,而波动率分布只是第二位的。

分享到 :
0 人收藏
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:150
帖子:38
精华:0
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP