剔除茅台平安的50是跌的，期权继续慎卖偏买

少数超级权重“独舞”支撑指数，今日A股看呈红色实际一般，以上证50今日收涨0.26%为例，其成分中25%权重的贵州茅台、中国平安两票均涨约2%即带来0.5%左右涨幅，剔除后实际是下跌的，其他指数中，上证指数收涨0.16%、中证500微涨0.03%。继续震荡的行情令50ETF当月期权隐含波动率继续走低至20%一线，其中认购期权隐波较认沽期权低反应期权市场震荡共识下难掩偏跌的预期；短期期权交易仍建议慎卖偏买，区间震荡预期下，方向上在相对高位建议谨慎继续追多。
50ETF分时图

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（6月）平值期权隐含波动率较昨日走低至19.95%（昨日6月0.5Delta波动率为21.03%，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF20日（6月期权剩余交易日）历史波动率28.34%，6月隐含与实际波动率差价约为-8%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，6月CSkew较昨日持稳（虚值Call相对平值Call波动率日内持稳），收盘正值区域；6月PSkew大涨（虚值Put相对平值Put波动率走高），收在正值区域；6月波动率整体曲线总体下移，顺时针旋转，虚值认购端波动率相对位置稳定，虚值认沽端日内相对位置大涨；6月Call/Put曲线最低波动率档位2.75，然后两端上行，平值对等4个档位仍呈虚值认沽端更高，认购端接近水平的负偏形态。
6月平值Call-Put波动率差价较昨日持稳（考虑昨日尾盘Call未涨够，早盘补涨后），日内平值认沽波动率相对认购波动率稳定，当月平值期权合成升水约-0.0013元/股。无模型Skew指数107.18（上日指数修正为106.76），负偏继续扩大；6月无模型Skew指数107.4，负偏稍增；7月无模型Skew指数104.6，负偏加大。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线图

50ETF期权6月期权T型报价

隐波继续走低，仍徘徊在估计的20-30%隐波区间偏低一线，在实际波动率未明显下行情况下，期权波动率卖方建议继续谨慎等待，不愿踏空隐波继续见新低利润的交易者请一定轻仓以避免贪小失大（目前状况下，我个人不建议）；期权买方成本优势逐步凸显，上下波动下Gamma Scalping仍可取，方向性买方请随意（短期赌跌个人认为赢面更好，拍脑袋的，别信啊）。
执行上，鉴于负偏较大，故无论交易目的如何建议尽量在期权合约上形成买高行权价卖低行权价的组合以获得负偏回归的额外利润，比如方向性赌跌的可以买高行权价Put卖低行权价Put；鉴于认购期权隐波比认沽低超2%，建议Gamma Scalping者选择买Call加上做空现货（没有50ETF融券可以用空IH或买实值Put代替）参与以降低买权成本。
好了，希望下个交易日顺利！