教你炒期货118：为什么你的交易需要信仰？

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交易预期——投机
交易现实——投资
为什么亏钱？——缺乏信仰
交易靠自己——确立信仰

我认为，市场中交易的方法千千万，但归根结底就是投机和投资两种，投机更多的是交易预期，而投资更多的是交易现实，而交易预期可能用技术分析比基本面分析更好一些，交易现实用基本面分析比技术分析更好一些。所以这周的《期货品种每周观点》中，我想简单介绍一下自己对交易的一些看法，然后再介绍具体的品种用投机的方式怎么做以及用投资的方式应该怎么做。

[h1]交易预期——投机[/h1]当商品期货距离交割月比较远的时候，其实都是在交易预期。技术分析交易者根据盘面的趋势、关键位置、价格信号来进行交易；基本面交易者根据开工率、产量、库存等指标去进行交易。我觉得本质上上没有什么差别，这都是投机的做法，因为这两种方式分别是从盘面的情况和盘外的数据情况去预测未来价格的走势。即，无论你是参考盘面的技术分析，还是参考现货的基本面信息，本质上都是去对未来价格波动的预测和投机。

但我个人认为，技术分析本身是做投机的，基本面分析不应该是做投机的，而应该是做投资的。所以在交易预期的时候，我个人更倾向于使用技术分析，所见即所得，有严格的止损和利润目标，可以参考PA的方式去做。

为什么说基本面分析做投机不如技术分析做投机好用？我举个简单的例子，比如，你看到螺纹开工率增加、产量增加，假设南方雨季，需求不好，供应增加，需求下降，价格下跌。单纯从逻辑上来说，似乎是没有问题的。所以很多人基于这样的判断去做空螺纹期货，也不去管现在是被高估了还是被低估了，即不去管价值的问题。这和技术分析没什么区别，只是参考的东西不一样而已，PA中的TLS也是非常有逻辑的。但这种所谓的基本面分析问题出在哪里呢？即使开工率保持增加，产量一直增加，供应确实增加了，雨季一直不断，库存也在累积。那么就问你一个问题：价格一定会跌吗？未必！尤其是在有限的时间内更加未必会跌！为什么？

因为这种供应增加，需求减少，价格下跌看似非常简单的经济学规律，前提假设是完全竞争市场，如果是寡头市场或者垄断市场，定价逻辑就不是如此。所以你看螺纹05合约在高库存的情况下不断上涨，因为现货价格没跌，你之前分析的都很对，高开工率、高产量、高库存，但并不代表价格一定会跌。或许之前你预期的逻辑都没问题，但是结果却出现了问题。我觉得这种基本面分析的问题在于，忽视了产业上中下游的集中度情况，完全竞争市场、寡头市场、垄断市场，不同的市场结构下对价格和产量的控制能力不同，需求曲线也不一样的。

所以，我认为用基本面分析的方式去做预期行情，比较难，难就难在时间点不好把握，拉长时间来看，你是对的，但问题是在这个合约有限的时间范围之内，你极有可能是错的。就以螺纹为例，这些年所谓的基本面分析看空的人，太多太多了，基本上都是九死一生。我不能说他们的大方向错了，只能说在过去的这些合约存续的期间内，他们是错的。分析似乎正确，但是交易错误，我认为这样的基本面分析毫无意义！因为分析本身是为了交易服务的，否则就是纸上谈兵。

[h1]交易现实——投资[/h1]我认为真正的基本面分析是：第一，相信价值规律，即价格围绕价值波动；第二，通过生产成本了解单个品种的价值，通过仓单成本了解单个合约的价值；第三，在短周期内做单个合约的价值规律，在长周期内做单个品种的价值规律；第四，当价格与价值未发生偏离时，不去浪费时间和精力去预判价格的波动方向；第五，在参与交易的过程中，有足够的安全边际，空间和时间都站在自己这一边。

如果是基本面交易者，更应该注重的是投资。既然是投资，就要知道价值是多少。对于单个合约来说，仓单价格就是其价值，期货价格就是价格，价格围绕价值波动，我们只需要等待价格严重偏离价值的时候，选择做多或做空，从而具有空间优势；另外，对于单个期货合约来说，因为基差最终是要进行修复的，即价格围绕着价值波动的周期相对固定，当距离交割月较近的时候，价格距离价值依然有一定空间的时候，我们去参与做多或者做空，从而具有时间优势。我觉得这个应该是基本面交易者去做的东西，它是有确定的信仰：在价值规律的作用下，价格围绕价值波动。另外，在交易中找到安全边际以及较好的盈亏比。所以我不去通过任何方式或者手段去判断这段时间价格是如何波动的，而是等待价格和价值发生偏离，从空间和时间两个维度选择介入的时机。

我不关心是什么原因导致的价格最终向价值修复，因为我相信价值规律的作用，相信历史会重演，但并不会简单重复。所以我不去找是什么原因导致价格会向价值修复的，每次的原因可能都不一样，但我相信价格最终会向价值修复的。其实世界上所有的学问最终都只有一条路，就是通向自我认知。当你认识到这一点并坚信这一点，交易就变成了一种投资，就会很简单，盘面上哪有那么多机会。因为相信，所以简单；因为怀疑，所以复杂。

[h1]为什么亏钱？——缺乏信仰[/h1]我从不认为那些投机赚钱的人有更好的投机方法，也不认为那些投资赚钱多人有更神秘的投资方法。我觉得大多数人亏钱的原因在于自己没有真正"明心见性"，没有把这个事情想透彻，因此无法做到相信自己的认知，所以方法搞得越来越复杂，甚至换来换去，真正想通的人，就会变得通透，从而相信自己的方法，所以不断做减法，删除那些对自己方法产生干扰的东西，所以越来越简单。也就是所谓的：

大多人交易者都是怀疑的，本来可能是相信投机的，结果亏钱了，算了，就当投资了，结果越套越深，最终损失惨重。但他自己本身并不一定非常了解什么是投资，都是被动投资，而不是主动投资，当然有很多主动投资者，都是主动买套的。因为它已经锁定了较大的价值空间，随着时间的推移对他们也是有利的，所以当他们清楚目前价格与价值的关系之后，而且时间和空间都站在自己这一边的时候，会主动介入，甚至主动买套。当然，不笑不足以为道！很多不理解的人常常嘲笑他们基本面交易者的做法。

也有一些交易者本来是相信投资的，结果亏钱了，算了，割了，结果不断止损，不知不知觉中变成技术交易者了，而技术分析本身可能也不是他们所擅长的。因为我个人的理解是，技术分析的核心就是择时，而基本面分析的核心就是择价。对于相信价值规律的基本面交易者来说，择价就是最好的择时，谁能够保证买进去立马就涨了。就算是业内混了二十年的资深人士都做不到这一点，何况还不是业内人士呢。所以由于怀疑，他把基本面的择价慢慢转变成了技术分析的择时，入场时机不对，就不断止损。

所以，前者因为怀疑，把技术分析做成了基本面分析，甚至最终一次性爆仓，就说基本面是骗人的；后者因为怀疑，把基本面分析做成了技术分析，然后频繁地止损，就说技术分析太坑爹。其实，你无论是以技术分析的方式去做投机，还是以基本面分析的方式去做投资，都有可能赚钱的，只是你由于怀疑，不断摇摆，不断在你的交易方法中添加了太多复杂无用的东西，少了些坚持，你的心不定，只有心定下来，交易方法才能定下来，交易才能越来越简单，效果反而可能越来越好。当然，能不能赚到钱以及能赚到多少钱，不是由你的方法决定的，而是市场给不给你机会，有没有这样的行情决定的。对于投机来说，机会和陷阱都多一些，对于投资来说，机会和陷阱都少一些。所以你要控制好自己的交易频率，做得少，才能赚得多；做得多，反而赚的少，因为你会遭遇很多陷阱。

[h1]交易靠自己——确立信仰[/h1]很多交易者都存在对别人的依赖，有这种心理的交易者一定赚不了大钱。真正赚大钱的交易者都是绝对自信的，交易要靠自己，不能靠任何人！当然，对于很多交易经验不足的人来说，我觉得首先可以去拓展自己对交易的认知，无论是技术分析、基本面分析、各种流派、资金管理、交易心理、仓位管理等等，总之是一个泛学的过程，这东西对不对，你起码得自己去了解了才能做判断，而不是别人说这个不好，你就不去学习了。

其次，当你学得东西比较多了之后，认知范围扩宽了之后，需要抓住重点，从你众多的认知当中找到你的信仰，无论是做技术分析还是做基本面分析都是需要信仰的，例如你可能信仰价格行为交易中的TLS法则，也可能信仰基本面交易中的价值规律等等。没有信仰的交易者，心就不会定，心不定，你的方法就不定，你的交易就不稳定。

然后，就是不断地做减法，大道其实是至简的，越是复杂的东西，往往越是偏离事物的本质，如果你的交易方法很复杂，那说明你还没有掌握它的本质。如果你没有信仰，别人给了你一个很简单的方法，你也拿不住，你也不会按照那样的方法去交易。所以你会发现，为什么那些在各个领域比较成功的人，方法原来竟是如此简单。但是对于没有这种信仰的人来说，当人家告诉你自己的方法的时候，你就会觉得不可能这么简单，他一定是在骗我，你这是逼着人家不得不说一些看似高深复杂其实然并卵的假的东西，然后你自己听了之后，还觉得收获很大，这不是自欺欺人吗？所以你的交易如果缺乏某种信仰，别人给了好的方法，你也无法受用，技术分析者和基本面分析交易者为什么会彼此看不起对方，本质上还是信仰不同。

最后，对于市场上的任何大佬，说的任何观点都不可盲目听信。理念、方法、逻辑可以去学习，观点不可盲从。市场上有太多所谓的大佬，有技术分析大佬，也有基本面分析大佬，事前给你各种理由，事后给你各种解释。但我告诉你，无论是技术分析大佬，还是基本面分析大佬，很多时候他们并没有像他们分析的那样去参与行情。在我看来，影响价格的因素有太多，你无法确定是哪一种或哪几种因素导致的价格这样变化，很多都是去从事后来解释的，即使你用同样的逻辑进行事前预测，你也无法确定价格的变化是因为你分析的逻辑导致的这样的变化。

简单来说，价格的变化是多因一果，事前大家各种找变量，进行变量组合找这个因，事后根据这个果又去逆推，分析导致这个果的因。但问题是，下一次同样的结果未必是同样的原因，这就是所谓的历史会重演，但并不会简单的重复。所以这也是我认为的根据基本面分析去做预期行情不好用的原因，你根据上次的结果逆推出来的原因，再去判断下一次的结果，可能就会出现同样的原因不同的结果。所以我认为这种的本质上是技术分析的思想盘外数据上的应用，而不是真正的基本面分析。

当然，我经常也是这样做的，事后找原因，只要你用心，你都能找到很多原因，事前根据各种逻辑做预测，你也能把逻辑理得很顺，可能这次预测对了，下次预测错了，我觉得这些意义都不大。基本面交易最好的方式就是大智若愚、大巧若拙、大道至简，你只需要知道what就可以了，不需要知道how，而大多数人都是不断在寻找how，然后根据how去预测what。真正的基本面分析就是找到一个真理what，这就是你的信仰，不关心how的问题，每次的how可能都不一样，不是简单的历史重复，而是真理what下面不同how驱动的历史重演。

回顾自己这么多年在股市、期货上的交易经历，各种技术分析，基本面分析，交易方法和技巧，基本上随便遇到一个交易者，无论你是股票的还是做期货的，无论你是用什么方法，我基本上都可以用你的方法和你侃侃而谈。但我发现，自己只不过在企图通过一些小聪明来赚钱，这样是赚不到大钱的。人生需要的是智慧，不是聪明。小聪明只能用来做小事，真正成大事的人靠的是智慧。最近在读曾国藩的时候看到一句话，特别有感触，觉得自己太多小聪明，缺乏大智慧，所以一直在反思自己，这句话送给大家，希望能够与各位交易者共勉：唯天下之至拙，能胜天下之至巧。