长江宏观·赵伟 |美国4月零售大幅下滑——海外大类资产跟踪第46期

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 长江宏观固收  2019-5-25 15:14  1768  0

报告摘要
宏观经济跟踪：美国4月零售销售大幅下滑，欧元区1季度GDP符合预期

美国：4月零售销售环比下滑0.2%，不及预期的增长0.2%，较前值的增长1.7%大幅回落；4月新屋开工数123.5万户，高于预期120.9万户和前值116.8万户。欧洲：欧元区1季度GDP同比增长1.2%，与预期1.2%和前值1.2%持平。
大类资产走势：股市涨跌分化，长端国债收益率普遍下行，原油涨、黄金跌
全球股市：全球股市涨跌分化。美股道琼斯、标普500、纳斯达克分别下跌0.7%、0.8%、1.3%；其它股指方面，恒生指数下跌2.1%，巴黎CAC40指数上涨2.1%。
全球债市：长端国债收益率普遍回落。10Y美债收益率下行7.6bp至2.39%，10Y英债、德债、法债收益率分别下行10.1、5.9、6.2bp至1.03%、-0.1%、0.3%。
外汇市场：美元指数上涨0.68%至98。其他货币方面，英镑、欧元兑美元分别下跌2.11%、0.67%至1.2724、1.1158，美元兑日元上涨0.12%至110.08。
大宗商品：黄金先涨后跌，最终收跌0.9%至1276美元/盎司；受沙特两艘油轮遭袭等影响，Brent、WTI油价分别上涨2.25%、1.78%至72.2、62.8美元/桶。

风险提示：
全球突发黑天鹅事件。

报告正文
大类资产回溯：全球股市涨跌分化，美元大涨、黄金跌
当周(5月13日-5月17日)，美元上涨，英镑、欧元汇率下跌。受英国保守党和工党就退欧协议谈判进展缓慢等影响，英镑兑美元、欧元兑美元分别下跌2.11%、0.67%至1.2724、1.1158。伴随欧元、英镑汇率走弱，美元指数上涨0.68%至98。

当周(5月13日-5月17日)，长端国债收益率普遍回落。受避险情绪升温等影响，10Y美债收益率下行7.6bp至2.39%，10Y英债、德债、法债收益率分别下行10.1bp、5.9bp、6.2bp至1.03%、-0.1%、0.29%。

当周(5月13日-5月17日)，全球股市涨跌分化。美股方面，道琼斯、标普500、纳斯达克分别下跌0.7%、0.8%、1.3%。亚洲股指方面，恒指、日经225指数分别下跌2.1%、0.4%；欧洲股指方面，巴黎CAC40指数、法兰克福DAX指数分别上涨2.1%、1.5%。

当周(5月13日-5月17日)，原油上涨、黄金下跌。其中，受沙特两艘油轮遭袭等影响，Brent油价上涨2.25%至72.21美元/桶，WTI油价上涨1.78%至62.76美元/桶。黄金方面，黄金先涨后跌，最终收跌0.91%至1275.7美元/盎司。

数据跟踪：美国4月零售销售大幅下滑
美国经济
4月新屋开工、营建许可超预期，5月消费者信心指数改善
当周（5月13日-5月17日），美国公布4月营建许可、新屋开工和5月密歇根大学消费者信心指数。其中，美国4月营建许可数为129.6万户，高于预期128.9万户和前值128.8万户；4月新屋开工数为123.5万户，高于预期120.9万户和前值116.8万户；5月密歇根大学消费者信心指数为102.4，高于预期97.2和前值97.2。

4月零售销售大幅下滑，远低于预期和前值
当周（5月13日-5月17日），美国公布4月零售数据。其中，4月零售销售环比下滑0.2%，不及预期的增长0.2%，较前值的增长1.7%大幅回落；同时，4月零售销售(除汽车)环比增长0.1%，也远不及预期的增长0.7%和前值的增长1.3%。

当周原油库存上升，首次申请失业救济人数回落
当周（5月13日-5月17日），美国公布的EIA原油库存增加543.1万桶，高于预期的-120万桶和前值-396.3万桶；当周首次申请失业救济人数21.2万人，好于预期的22万人和前值22.8万人。

欧洲经济
欧元区1季度GDP初值及4月CPI终值符合预期
当周（5月13日-5月17日），欧元区公布的1季度GDP同比增长1.2%，与预期1.2%和前值1.2%持平；1季度GDP环比增长0.4%，与预期0.4%和前值0.4%持平。同时，欧元区4月调和CPI同比终值1.7%，与预期1.7%和前值1.7%持平；4月核心调和CPI同比终值1.3%，高于预期1.2%和前值1.2%。

【本文推送内容节选自长江研究已发布报告，报告原文请见2019年5月19日发布的研究报告《特朗普的政治周期》】

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研究报告信息
证券研究报告：特朗普的政治周期
对外发布时间：2019年5月19日
报告发布机构：长江证券研究所
参与人员信息：
赵伟 SAC编号：S0490516050002 邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
徐骥 SAC编号：S0490518070010 邮箱：xuji@cjsc.com.cn

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团队介绍
赵    伟    首席宏观固收分析师
  SAC编号：S0490516050002
  邮箱：zhaowei4@cjsc.com.cn
徐    骥    宏观研究员
  SAC编号：S0490518070010
  邮箱：xuji@cjsc.com.cn
顾皓卿    宏观研究员
  邮箱：guhq1@cjsc.com.cn
杨    飞    固收研究员
  邮箱：yangfei3@cjsc.com.cn
张蓉蓉    宏观研究员
  邮箱：zhangrr@cjsc.com.cn
代小笛    固收研究员
  邮箱：daixd@cjsc.com.cn

评级说明及声明

评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%  ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明
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蜕变·新生:中国经济的结构转型

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本书通过详细缜密的研究分析以及翔实的数据事实，从结构主义经济学的视角，回应了当前社会上对中国经济发展的一些疑问，诸如中国经济崩溃论、中国经济难以跨越中等收入陷阱、人口和制度红利结束论等观点，阐述了中国经济在结构转型的道路上经历的从蜕变到新生的过程，指出了结构转型的未来方向，同时也介绍了一些国外的经验和做法，为中国经济结构转型提供了更广泛的国际视角。

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