【可转债周报20190510】

报告摘要

1、权益市场动态

2、利率市场动态

3、转债投资建议
虽然A股行情下探中新上市转债遭到波及，本周上市的五只新券除核能转债外，其他四只都是首日收盘破发，但是上周转债市场表现亮眼，中证转债指数周线几乎收平且站上10日均线。这与转债本身抗跌且兼具弹性的属性密不可分，同时也显示转债市场参与者是偏理性群体，追涨杀跌的程度与正股市场有显著区别。
正如我们上周周报讨论的，转债市场大概率会早于正股市场触底。随着市场震荡走低，转债市场越来越多的标的显现出愈发明显的安全垫，多数标的价格回落为投资者提供了更为舒适的建仓区间。如果在目前时间窗口把握低吸机会，后期权益市场的回暖有望带动新一轮转债市场行情。随着A股市场化监管的深化和发展，股市驱动力正加速从估值修复向盈利驱动过渡，在结构性行情的演化中，转债的估值提供了更安全的建仓机会，如果强化基本面和溢价率相结合精选标的，未来超额收益空间广阔。

报告正文

可转债一级市场

过去一周新增的转债备案有11支，没有新券获得证监会核准和发审委通过，7支获得股东大会通过，上市公司申报速度依然不慢。

可转债二级市场

转债行情：

转债指标：

转债平均纯债与转股溢价率：

期收益率走势：

下修条款跟踪

上周没有上市公司关于向下修正公司可转债转股价格的公告。截止周五，未触发但是开始计算满足触发条件的价格天数，且进度超过50% 的有5只可转（交）债。

回售条款跟踪

19-20年将进入转债回售高峰期，2019年有5只，2020年有15只。
以上周收盘价格推测已经没有回售收益率超过6%的个券。

负溢价套利机会

截止周末具有明显负溢价的个券如下，收益率考虑了相关成本费用：

待发转债情况

目前全市场待发转债204只，总计规模4228亿元，其中11只证监会已经核准，9只发审委已经过审。

提前赎回

本周没有关于可转债提前赎回的公告。
数据来源：wind，紫鑫投资。重要声明
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【可转债周报20190510】

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