东吴期权日报：50ETF冲高回落认购期权大幅减仓（第149期 20180109）

01
市场交易回顾
50ETF冲高回落认购盘中大涨逾60%

周三，早盘A股迎来普涨行情，上证50指数权重板块银行、保险等气势如虹，50ETF盘中涨幅超过2%；午后，涨势减弱，尾盘迅速回落，50ETF回吐当天过半涨幅。
截止收盘，50ETF收于2.325，环比上涨1.09%，成交金额24亿元，环比猛涨167%。

图1:50ETF分时走势

数据来源：东方财富

认购主力合约（如下图2）随50ETF高开高走，最高涨幅超过60%，午后随50ETF回吐而下跌，至收盘回吐全天涨幅；
认沽主力合约（如下图3）早盘持续下跌超50%，尾盘略有回升。

图2:当月主力认购合约行情展示（购1月2.35）

数据来源：汇点客户端

图3:当月主力认沽合约行情展示（沽1月2.3）

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾

成交猛增当月认购大幅减仓

周三，期权成交量近208万张，环比增长139%；总持仓233.8万张，环比减少1.5%。其中，认购大减约7万张，认沽再增仓3.3万张。成交认沽认购比为0.83（上一交易日为0.76）；持仓认沽认购比0.72（上一交易日为0.66）。

波动率上，1月认购、认沽波动率指数均下行走势，其中认购波动率指数早盘小幅高开后随着标的上涨而迅速回调，随后窄幅震荡，午后随着标的回调而再度走弱收跌至20.65%（上日为22.70%）；认沽波动率早上横盘，尾盘阶段亦大幅收跌，至21.02%（上一交易日收于22.38%）。

具体数据参见以下滚动区域

向上滑动阅览
表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽持仓及成交统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交及成交认沽认购比

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓及持仓认沽认购比

数据来源：Wind资讯

图6：认购1月波动率指数走势

数据来源：汇点客户端

图7：认沽1月波动率指数走势

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作
周三，50ETF与期权成交均大幅放量，当月认购大幅减仓，波动率再次双降，标的尾盘大幅回吐，反弹压力增大，后市以看不涨为主。

（1）周四组合
观点
组合
看小跌
激进
（无）
稳健
（无）
看平
激进
卖出购1月2.35
稳健
卖出购1月2.35+卖出沽1月2.25
看小涨
激进
稳健
买入购2月2.35+卖出购1月2.35
注：为避开开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。

（2）周三组合回顾
双卖策略目前盈利22.1%

牛市价差（买购2350+卖购2400）搬回亏损，盘中清仓，总共盈利10%

买认购盘中减仓，目前盈利8%，盘中最高盈利55%。

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：韦晓博

东吴证券财富管理部衍生品业务团队成员，投资顾问执业编号S0600619010001。2015年入职东吴证券，主攻期权策略开发及业务推广，上交所期权合作讲师，具备扎实的衍生品理论基础和业务实践。为客户财富管理添新砖，与中国期权市场共成长。
免责声明
以上内容仅代表东吴证券投资顾问团队观点，意在对事件进行梳理，不构成任何投资建议。所含信息均来源于公开资料，对文中所提及的策略不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。以上内容版权归东吴证券财富管理部所有，东吴证券财富管理部对以上内容保留一切权利。
公众号：东吴财经通
ID：dwzqcjt
长按二维码关注我们

东吴期权日报：50ETF冲高回落 认购期权大幅减仓（第149期 20180109）

东吴期权日报：50ETF冲高回落认购期权大幅减仓（第149期 20180109）