东吴期权日报：50ETF强势反弹认购期权上涨近70%（第146期 20180104）

01
市场交易回顾
50ETF强势反弹认购期权上涨近70%

周五，券商、银行、保险等权重股再次集体大涨，在此带动下，50ETF强势上攻，午后进一步维持高位，并创出全天新高，全天涨幅超过2%。截止收盘，50ETF收于2.310，环比大涨2.17%，成交量25亿元，环比增长77%。

图1:50ETF走势统计

数据来源：Wind资讯

在标的大涨带动下，认购期权快速上涨，而波动率在标的突破2.295压力位后迅速回调。认购合约普遍涨幅超过60%。认沽期权则延续快速回调态势，虚值合约跌幅超过50%，几乎吞没了前期的全部涨幅。

图2:当月部分合约行情展示

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾
认购成交活跃认购小幅减仓认沽增仓明显

周五，期权成交量超过207.26万张，环比大增61%；总持仓221.09万张，环比增加1.74%。其中，认购减仓0.86万张，认沽增仓4.6万张。成交认沽认购比为0.77（上一交易日为0.84）；持仓认沽认购比0.66（上一交易日持仓认沽认购比0.63）。

波动率方面，1月认购波动率指数小幅高开后随着标的反弹而迅速回落，尾盘再度小幅回落，收跌至22.5%（上一交易日收于23.47%）；1月认沽波动率指数全天基本维持窄幅震荡，尾盘小幅回落，环比收跌于22.5%（上一交易日收于23.78%）。

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表1：期权成交及持仓统计

  数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽持仓及成交统计

数据来源：Wind资讯

图3：近两日各月份合约成交统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两日各月份合约持仓统计

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权成交及成交认沽认购比

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓及持仓认沽认购比

数据来源：Wind资讯

图7：认购1月波动率指数走势

数据来源：汇点客户端

图8：认沽1月波动率指数走势

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作
50ETF涨幅超预期，认购并未明显减仓，预计反弹仍有小幅空间。盘中可逢低买入虚一档认购，之前认购持仓在2.33压力附近适当平仓，2.37附近可布局卖出虚值认购。

（1）今日组合

注：为避开开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。

（2）组合回顾
昨日卖出沽2250早盘9:48分建仓，50ETF2.295压力位处平仓，收益率26.8%。

卖沽2250+卖购2300组合，继续持有沽2500空单，购2300空单早盘十点半止损，日终收益4.6%，看小涨组合进行移仓处理。


04
财富管理部最新产品一览

本文作者：张丽丽

东吴证券财富管理部衍生品业务团队长，中国证券业协会远程培训中心远程培训专家，执业编码：S0600616080014。2009年入职东吴证券，担任研究所金融工程分析师，研究领域：可转债、融资融券、股票期权、股指期权。参与了公司融资融券、股票期权等多项创新业务的筹备工作，具有多年的研究经验。2015年至今，任职经纪业务总部，主要负责衍生品业务的管理、开发和培训工作。
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东吴期权日报：50ETF强势反弹认购期权上涨近70%（第146期 20180104）