波动率对期权价格的影响

我们都知道，影响期权合约价格的3个主要因素分别为：标的涨跌、时间价值和波动率。

如果选择做期权的方向性交易，那它跟期货、股票的方向性交易类似，都是预判未来的涨跌情况进行交易，从而从中获利。只是，期权有更显著的时间价值因素影响，需要时刻注意这一点。

同时，波动率也是期权独有的一大特点，同样也是期权的魅力所在。

波动率对于期权价格的影响其实也是很大的，今天我们就来聊聊波动率对于期权价格的影响。

比如上个月29日的行情，股市股指跌幅持续扩大，逾300只股跌停，市场人气受挫，而上证50指数却一只独秀，一路领涨，对市场行情的支撑起到了决定性作用。如果没有上证50指数的支撑，当日的大盘行情将会更惨。

但是，在上证50指数独领涨势的情况下，当日认购期权的涨幅却没有预期的大。在上证50指数大涨2%的时候，所有认购期权合约没有一张涨幅超过50%，甚至还有部分认购的虚值合约出现了下跌的情况，这是为什么呢？

这就是波动率带来的合约价格影响。

如果有人告诉你，做期权，只要方向选对了，就能赚钱，选什么合约都不重要。这样的理论千万不可相信。

方向正确固然是第一位的，因为标的物的价格变动对合约的价格影响最直接，反应也最灵敏。但是，合约的选择也是非常重要的，不然就会出现即使买对了方向，依旧没有盈利的情况。

波动率是衡量标的物价格变化快慢的指标，如果标的物的价格在短时间内发生了比较大幅度的变化，那么这个标的物的波动率就是高的。

如果波动率处于下跌的趋势，对于买方而言，会让赚钱的合约赚的更少，亏钱的合约亏的更多。

因此，当标的物的价格上涨，而波动率却没有明显上涨，时间价值更是恒定衰减的情况下，期权合约的价格就不会如预期想的那样有明显的涨幅。

那么在这种情况下，该如何正确选择合约呢？

选择实值合约是最为划算的。因为实值合约在这种情况下的内在价值涨幅，是最有可能覆盖波动率下跌和时间价值损耗带来的期权合约价格的下跌幅度的，最终表现为期权合约价格的上涨。

因此，在波动率处于低位时，应尽量选择实值期权合约，才能保证盈利能力。