【宏观经济】中国当前市场开放与发达经济体差距有多大？

作者：蒋冬英 , 李苗献 , 鲁政委


应国内改革和外部环境收紧要求，推动新一轮高水平对外开放为当前工作重点。对此，本文对标素有“富人俱乐部”之称的OECD成员国韩国和墨西哥，研究中国直接投资和资本市场开放程度与二者的差距发现：

第一，在直接投资市场方面，中国与韩国、墨西哥加入OECD之时的开放差距主要集中在采矿业、信息传输运输和文体娱乐等行业；而在农林牧渔业、电力、燃力、燃气及水生产和供应业、批发和零售、交通运输等行业开放程度基本持平；且在金融业市场准入门槛较韩国与墨西哥更低。

第二，在资本市场开放方面，中国通过QDII、RQFII和QDII制度对合格机构投资者范围和投资额度及其上限做出相应规定，而彼时的韩国则已完全开放本币计价的国内证券市场；墨西哥则是开放了本币计价的债券市场。这意味着对标OECD成员国标准，我国在资本市场开放如本币计价的国内证券市场仍有较大空间。


市场开放


2019年4月19日，中共中央政治局会议指出“要以高水平对外开放促进深层次改革，扩大外资市场准入，落实国民待遇”，高水平对外开放为当前工作重点。一方面，当前我国改革已经进入攻坚期和深水区，高水平对外开放有助于服务国内改革；另一方面，中国市场开放不足为发达经济体对华发起贸易摩擦的借口之一，如美国对华301调查报告便指出中国市场开放不足。由此，打造高水平对外开放是促进国内改革和应对外部环境收紧的共同需求。然而，“高水平对外开放”并没有明确的界定，这或导致开放领域和开放程度模糊化。对此，本文对标素有“富人俱乐部”之称的OECD成员国。当前我国发展阶段与20世纪90年代的韩国较为一致，同时按不变价观察当前中国与加入OECD之时的墨西哥均为中上等收入经济体，由此本文以加入OECD之时的韩国（1996年）及墨西哥（1994年）的开放程度为参照系，分析当前中国对外开放程度与发达经济体的差距，进而判断我国高水平对外开放的方向所在。

一般而言，市场开放主要有三个层次，即产品市场开放、资本市场开放和要素市场开放。其中，产品市场开放即为货物贸易自由化，当前我国已基本实现贸易自由化；要素市场开放即允许生产要素尤其是劳动力要素自由流动，为保障国内就业，大多数国家不允许劳动力要素自由跨境；由此，资本市场开放为我国打造高水平对外开放重点所在。资本市场开放即包括服务性开放和投资性开放，投资性开放是一资金在各国资本市场之间的自由流动，包括融资和投资方面。由此，本文重点对比中国资本市场开放程度。具体而言：

从开放的市场经济来看，从直接投资市场看，2018年国家发改委、商务部对外发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》，负面清单条目进一步由2017年的63条缩减至48条。与韩国、墨西哥加入OECD之时的市场开放相比：

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特别提示：本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。

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