【股票期权】市场上涨压力重重

【时晨鑫】S1440115080243

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场

5月23日上证50ETF现货报收于2.677元，下跌1.18%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额613.544亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额13.867亿元；合约总成交2255729张,较上一交易日减少6.05%，总持仓2530177张，较上一交易日减少26.53%。

今
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指
数

今日上证50指数收报于2685.93，下跌1.46%。今日A股整体呈单边下跌趋势，沪指跌幅较小，深成指和创业板跌幅较大。截至收盘，上涨个股仅有390家，下跌的有3153家，其中涨停个股仅40家，跌停个股有76家。行业板块全体收绿，通信、农业、计算机等跌幅居前，此外家电、食品饮料等白马板块也在跌幅榜前列。北上资金继续保持净流出状态，当日净流出38.79亿元。消息面上，美国宣布对13个中国企业及个人实施制裁，英国芯片设计公司ARM“断供”华为等，国际政治博弈对于国内企业的影响在加剧，不少科技企业业绩会受此大幅影响，如海康威视、大华股份、美亚柏科等，反映在A股就是股价下跌。种种因素交织下，短期A股上行压力重重，建议轻仓观望。

期
权
策
略

A股近期维持震荡，波动率下降速度也是很快的，如下图所示：


目前期权的波动率已经回归到了正常水平，这意味着如果做期权卖方的话，波动率的钱就不容易赚了，能够赚的更多是时间价值。这里建议止盈前期的卖出宽跨式策略。下面做一个策略复盘：
我们是在5月14日，中美第11轮贸易谈判结束后推荐的该策略，选择的是6月份行权价为2.85的认购合约，以及行权价为2.60的认沽合约，如下图所示


期初同时卖出两个合约，每手可以获得455+496=951元。到了5月23日收盘，T型报价变成了下图：


此时想要平仓，只需要花费333+179=512元。每手的净利润为951-512=439元。该策略每手所需保证金约为5000元，可以轻易计算出收益率为439/5000=8.78%！这个是实际收益率，仅用了6个交易日时间。
后面期权暂时不推新的策略，想要逢低抄底的投资者，可以继续卖出认沽期权，如下图所示：





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