新港收评：50ETF认购期权“限制开仓”浅析

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vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

“上证50ETF期权”是一种在未来某特定时间，以特定价格买入或者卖出上证50指数交易开放性指数基金的权利的合约。50ETF期权与普通期权一样可双向交易、拥有四种交易方式，并且只能在到期日才能行权。
一张50ETF期权对应10000份50ETF,也就是说投资者买入一张执行价格2.5元的50ETF认购期权，到期行权时就要以每份2.5元的价格买入10000份50ETF。上证50ETF期权是我国首支场内期权产品，于2015年2月9日在上海证券交易所上市。
昨天，A股巨震上证50指数大跌5%，50ETF期权也迎来大幅波动成交量飙升。50ETF期权5月认购期权全线大跌，而认沽合约则全线大涨。在价格大幅波动的同时，50ETF期权合约总成交414.3万张，较上一交易日增加123.02%，特别是5月份期权合约成交更为猛烈。
飙升的成交量，触发交易所限开仓制度。6日晚间，上交所发布《关于对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约限制开仓的公告》。
公告称，截至2019年5月6日收盘，到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为139.77万张，对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的79.05%，超过75%。
根据相关规定，上海证券交易所自2019年5月7日起，暂停到期月份为2019年5月的上证50ETF认购期权合约的买入开仓和卖出开仓(备兑开仓除外)。该比例下降至70%以下后，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。限制开仓期间，投资者仍可对该合约进行平仓交易。（依据2015年1月50ETF上市前上交所对限制开仓条件的规定）
这是上交所上线50ETF期权以来首次进行“限制开仓”操作，难免会有些投资者会对其意图进行各种猜测。但对于成熟的衍生品市场来说，股票期权的限开仓制度是维持市场平稳运行的正常操作。
实行限开仓制度，其主要目的是为了避免在期权行权交收时出现逼仓现象，保证市场的平稳运行。因为在极端情况下，市场上的认购合约持仓超过一定数量，到期可能没有足够的50ETF现货供行权交割。此制度能有效防止市场风险过大或者集中于少数投资者。
对于大家最关心的A股来说，如果市场继续大跌，50ETF期权的大幅波动可能会放大市场的恐慌情绪；如果市场稳住，大家可能会利用认购期权进行“抄底”。
不过此次限开仓操作只是对既有规则的正常风控措施，且只是对目前挂牌的168个期权合约中的15个认购合约进行限制，影响范围有限。

新港论市
两市小幅高开后震荡反弹，大小指数普遍缩量收小阳。午后商务部表示刘鹤副总理将于5月9日至10日访美进行第十一轮磋商，刺激市场情绪回升。
板块涨多跌少。家电、食品饮料、医药等消费股走强领涨，午后农业种植板块再度冲高，登海种业封板，人造肉概念股全天领涨。但盘中银行、保险等金融股回调拖累指数。
中美谈判的不确定性，增加了市场的波动。且经过前期大跌后，市场还需要一个修复的过程。激进的朋友可逢低轻仓博短差，稳健者仍需等企稳。
压力—2949，支撑—2876.
五行看市

投资建议，仅供参考。

我是有底线的