可转债质押式回购的相关问题

这里先引用一下官方的定义：

债券质押式回购交易，是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。

正回购方是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方；逆回购方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。债券所有权并未实际交割。

转债哥简单解释一下：

大家是否还记得之前写过的：

逆回购年化收益飙升至20%

这里的逆回购就指国债的逆回购。假如你能理解这个国债的逆回购，就能很好的理解债券的债券质押式回购交易。

比如以某投资者小芳来解释这个逆回购。小芳手里面有10万现金，她不想用，就在股票软件中，参与了GC001(204001)的逆回购，GC001当天标记年化利率为3.65%，她的10万元逆回购卖出借给正回购方（机构投资者如某基金公司A），某基金公司A用债券B抵押，付给小芳年化3.65%（一天）的利息。（不考虑手续费）

债券B分为以下两者：

1.利率类债券，是指登记在证券账户中的国债、地方政府债、政策性金融债。
2.信用类债券，是指除利率类债券以外，登记在证券账户中的公司债、企业债、可转债、分离式可转债、中小企业私募债、资产证券化产品等。

所以文章标题《可转债质押式回购的相关问题》的质押式回购是指正回购。可转债的正回购就是债券B其中的一种。

有人会问“可转债怎么能变成国债逆回购”的抵押物？

可转债可以质押获得标准券，这个专业名词叫做质押入库。交易所规定证券公司经纪客户开展融资回购交易的，回购标准券使用率不得超过90%。

然后某基金公司A以国债标准券进行正回购，买入GC001,填写3.65%利率，某基金公司A获得小芳逆回购的资金。

这里深入的不展开了，《债券质押式回购交易结算风险控制指引》已经规定了个人投资者从2016年12月9日起，个人投资者应当自即日起12个月内了结全部融资回购交易，期间不得增加融资回购交易未到期余额。

不少证券公司2016年年底前已经停止个人投资者开通债券质押式回购交易。

所以个人投资者不要在股票软件里找如何质押了。

所以面对绝大多数个人投资者，转债哥也不深入展开了。可能关注此公众号的有一些机构投资者，转债哥简单说一下条件：

净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业。

这里规定的是净资产不低于1000万，注意不是注册资本，不少公司注册资本1000万，实缴资本不到700万。也就是说要求你的企业股东权益（资产-负债）超过1000万，对于新设公司来说，没有负债，你公司资产得超过1000万。如果机构投资者想参与可转债质押式回购，联系你的开户证券公司，他们比转债哥更专业。