股指期货再次松绑，意味着什么？

4月19日收盘后，中金所发布公告称，股指期货再次松绑。好事！股指期货松绑，带来更多增量资金，目前市场处于上升通道，为多头趋势，做多有概率上的优势，现阶段对A股是个利好消息。

先来看本次松绑的具体内容：

一是将IC（中证500股指期货）交易保证金标准由此前的15%调整为12%。
二是日内过度交易行为的监管标准从50手调整为500手。
三是股指期货平今仓交易手续费标准从0.46%调整为0.345%。

本次是期指的第四次松绑，最大的亮点是日内限制手数放宽至500手，日内平仓手续费下降了25%，最直接的作用是提高了期指的交易量，对喜欢玩期指的投资者来说，是一件值得高兴的事情。

2015年股灾发生，有人认为罪魁祸首是股指期货，投机者大肆做空期指，使得指数难以止跌，大规模的亏钱情绪与小众的做空得利者产生了巨大的反差，因此，做空者总是不被讨好，最明显的例子是索罗斯。为了救市，政府做了一系列动作，其中包括了限制股指期货交易，多次提高保证金比例和手续费，限制日内交易手数，股指期货市场从此交易清淡，无利可图，投机者大规模撤离，转移至国外的股指期货市场。

期指具有套期保值的功能，对现货市场起到了“价值发现”的作用，尤其是未来金融改革进一步开放，期指作为国外成熟市场的对冲工具，放开之后能吸引更多的国外机构资金入市。所以，长期限制期指不是办法，救市措施逐步退出历史舞台，市场止跌稳升，政府开始考虑放松期指。2017年2月16日，期指首次松绑，意味着期指逐步会被放开。今年3月22日，中金所下发通知，松绑此前交易受限的账户，这被市场看做是期指大规模松绑的前兆。

本次期指松绑，意味着以下三点：

第一，期指的限制逐步被放松，最终的目的是完全放开，回到股灾前的状态。每次松绑一点点，是为了过渡，让市场有一个适应的阶段。

第二，进一步活跃市场，带来更多入市资金，巩固一季度上涨的成绩。目前市场上涨至强压力区间，成交量的萎缩，反映了投资者继续做多的欲望不足，同时也表明入市资金的空间受限，需要政策助推一把，再次打开空间。此前监管部门提出减少对交易环节的不必要干预，这几个月题材炒作恢复严监管前的常态，市场活跃度大幅提升。为了维持市场活跃度，进一步松绑期指，可以说是资本市场的“及时雨”，有研究员指出，调整期指交易安排，或将为A股带来2000~3000亿元的增量资金，甚至有可能更高。

第三，利用期指衍生品工具，稳定股票现货市场，在对冲的手段之下，进一步提高机构资金的参与度。国内不少机构的股票产品，用期指来做风险管理，期指松绑让这部分机构受益。但是，能否发挥稳定股票市场的作用，则有待观察。