再谈上证50ETF期权建仓合约的选择

很多期权的新手在刚开始操作的时候，可能不知道要如何下手，所以在选择行权价上下差一档的时候，可能一个赚钱一个亏钱。实际上在玩上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的时候，最怕的就是做对了方向而选错了合约。

以2019年，6月份合约为例，有4个月份的合约供选择，5月份合约，6月份合约，9月份合约，12月份合约，6月份认沽、认购合约加起来，共有48个合约，可供选择。

选择哪个执行价的期权合约

一个好办法，就是看期权标的物的价格，基于标的物的价格来选择合适的执行价期权合约。

这是因为执行价与标的物价格之间的差距，决定了你买入期权的时候，你的投机性有多高。

保守型选手：买入实值合约

原则上讲，买入实值合约是最为保守的投机交易策略。

尽管实值合约的权利金最贵，从成本上来看，买入实值成本最高，但是由于实值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很大，只要标的物有个小的波动，实值期权就可以产生收益，因此实际上对行情大小的依赖程度较低，这种风险也较低。

只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时，你才会失去大部分甚至所有的权利金。

同时，实值期权的时间价值小，因此买入实值期权，时间对买入者的侵害相对而言较低，因此在时间的角度上，买入实值期权也是一种保守的策略。

温和型选手：买入平值合约

买入平值合约，从投资的成本和收益两个方面来看，是相对均衡的。买入期权而言，权利金就是成本，成本也就是最大风险，平值期权的成本相对适中。

为了使平值合约产生盈利，对标的物价格的波动幅度要求也相对适中。

但是买入平值期权有个风险，就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成，因此当市场在期权到期日前，标的物波动很小、市场保持稳定时，会使得平值期权消耗完所有的时间价值，直至为0，也就是损失所有的权利金。

标的物朝持仓有利方向运动时，买入1手平值合约的收益要大于买入1手实值合约。因为平值期权的杠杆要大于实值期权，同样的资金可以买入的平值期权手数要远大于实值期权，因此一笔同样的资金投入，买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

博弈型选手：买入虚值合约

虚值合约，特别是深度虚值的合约额，大幅远离标的物现在的价格，指望这些合约获利，那真的类似于买彩票了。

最为激进的投机策略，就是买入深虚值合约。尽管这类合约的权利金十分便宜，买入成本极低，1手合约的潜在风险极小，但是，要特别注意：即便标的物价格发生了有利方向的变动，你买入的深度虚值合约可能不会赚钱，反而赔钱，甚至变成一张废纸！

只有当标的物价格出现超大的波动时，买入的深度虚值合约才会出现盈利，波动越大盈利越多，这种合约最喜欢的就是黑天鹅行情（越是肥大的黑天鹅，就越是肥美的收益）。因为成本足够低，甚至低到掉在地上都懒得捡，所以，买入这种深度虚值合约，只要能够成功一次，就可以有很丰厚的收益，赔率（收益/成本）极大。

有点飘飘然了，还是醒醒吧~ 买深度虚值合约就跟买彩票一样。

投资者在首次开仓时都会带有试探性，尤其是新手在对行情方向并没有太大信心的情况下，采取分批建仓的动作是比较合适的。同样的在到达一个高位，一方面又担心行情会出现反转，一方面又不想错过行情继续带来的利润，那就操作分批平仓的动作。

盘中行情走势符合预期并且平稳上行或下跌的情况，可以适当进行加仓、补仓的动作。那么行情并不是走的非常顺利，在没有明显盈亏的情况可以适当减仓。切忌逆势加仓。

期权价格的波动比传统的股票价格波动快的多，作为期权买方虽然说不用担心爆仓风险，但是在出现比较大的波动，买错方向的一方同样也会出现较大亏损，出现亏损时又期待反弹可以采取分批止损的动作。留一部分等待反转。

资金还在股市里，不叫赚钱也不亏钱，只有进了口袋才能计算盈亏。所以说，在一段趋势中，当你有了一定的利润，记得落袋为安，不想错过更大的后续空间，可以采取分批止盈动作。留下一部分继续博取更大的利润空间。

还是那句老话，人是活的，本金是自己的，盘中的变化是不定的，控制仓位、资金管理、止盈止损是必要的，盘中的补仓、减仓、移仓都是自由的！

更多资讯请关注本公众号：ETF期权通对期权知识不懂的朋友，想了解更多期权相关知识的朋友，也可以关注小编，或者直接私信留言。